交易员那些事儿 | 你离成为亿万富豪只有一步之遥！

他是一个利用管理期货基金在一个月内狂赚62%的交易奇才，

他是一个白手起家、经历30年拼搏坐拥47亿美元的亿万富豪，

他是一个生活奢靡，却不忘救助穷人的大慈善家。

他是保罗·都铎·琼斯。

作为华尔街著名的宏观交易员和福布斯富人榜排行全美第125位的亿万富豪，都铎曾创下连续五年内基金收益率达三位数的神奇业绩。但他不像索罗斯、巴菲特那样赫赫有名，他的生平事迹很少有人提及，原因之一是都铎认为信息不透明会给自己的客户带来更大的价值。

不过小编偏要扒一扒这个交易奇才的逸闻趣事，今天就带大家了解一下都铎的传奇投资经历。

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学生时代

铸就成功交易员性格

1954年9月28日，保罗·都铎·琼斯生于美国田纳西州孟菲斯一个和棉花有着千丝万缕联系的家庭 。父亲是个成功的棉花商，叔叔也是该行业的巨头。

度过无忧无虑的童年后，都铎进入孟菲斯本地，全美最大的私立男校——长老日学校（Presbyterian Day School）。六年级的都铎受到狂热篮球迷父亲的影响，决定进入学校篮球队。但是瘦瘦小小、个头不高的他在学校篮球队的经历并不怎么愉快，最尴尬的是在一次比赛的时候，场上几乎所有的运动员都有得分，但是唯独都铎一直没有得分的机会。下半场大比分领先后，都铎的教练大声呼喊都铎的队友给他传球，但这也引起了对手的注意，以至于每次球传到都铎的手上，都有两三个人疯狂的围追堵截。最终，都铎五次出手都没有命中。终场哨响，两队都开始欢呼，都铎的球队在为自己的胜利欢呼；而对手在为没让都铎得分欢呼。年幼的都铎为了躲避对手的嘲讽，跑到体育馆的另一侧埋头痛哭；哭过后起身继续练习投篮和运球技术。这次失败虽然让都铎印象深刻，但并没有击败他，而是为都铎以后的成功奠定了坚实的基础，那就是遇到任何挫折都坚韧不拔的意志力。

小学毕业后，都铎进入孟菲斯大学男子中学继续他的高中生活。在这里，他找到了属于自己的一项运动——拳击。在篮球场上的都铎由于身高条件不占优势，所以他一直在尝试新的体育项目。偶然的一天，他发现如果在拳击场上，他将面对的同一重量级的对手，那么打篮球练就的一副好身板还能有用武之地。因此，他毅然决然地放弃了篮球，直接加入学校的拳击社开始练习拳击。经过艰苦的训练，都铎在19岁的时候取得了学校拳击比赛的冠军。进入大学前的运动生涯除了让都铎学会了坚韧，更让他意识到选择自己擅长的事情的重要性。

高中毕业之后，都铎进入弗吉尼亚大学攻读经济学学士学位，在业余时间仍然坚持自己的拳击训练，又获得多次拳击次中量级比赛的冠军。除了拳击，都铎在大学里发现的另一件自己喜欢且擅长的事情，就是交易。他在一次采访中提到了大学期间这段改变他人生的经历：“我去了纽约，看到商品交易所，这个充满活力的地方让我感到十分兴奋，我知道这是属于我的地方。我一直喜欢说到做到，交易所似乎是一个完美的家 。”

图源：CME GROUP

02

早期职场经历

完善交易理念

1976年本科毕业之后，都铎直接进入纽约棉花交易所，刚开始他从跑堂的小角色，做到市场分析员，积攒很多行业知识，并培养了自己对市场做预判的能力。半年过后，经过自己的叔叔比利·多纳凡（Bill Dunavant）堂兄威廉·多纳凡（William Dunavant）的引荐，都铎师从著名的棉花投机商和成功交易员伊莱·杜里斯（Eli Tullis），开始了他在纽约棉花交易所交易棉花期货的经历。

图源：Gutenberg.org

在和杜里斯共事期间，都铎看到期货交易市场的残酷竞争，看到庞大资本随市场波动的起起落落，也看到成熟交易员的临危不惧和随机应变。他曾回忆到：“我永远忘不了公司董事会邀请他（伊莱）共进午餐的那天。他刚在棉花市场里遭遇了屠杀，但他却像个影星一样迷住了那群老太太。这一切都对我印象深刻。” 在这段工作期间，都铎达到了一件常人无法望其项背的成就——在三年半的场内交易员生涯中，他只有一个月遭到亏损，而这个月的亏损对都铎而言是刻骨铭心的。

1979年，都铎发现七月棉花期货市场一直在82美分-86美分之间窄幅震荡，并且每次下跌之后，短时间内都会有强势的反弹。因此，他认为市场必然会向上攀升。所以他决定每次到82美分左右的时候，就继续加仓，一段时间后他手里就持有400手七月棉花期货合约了。有一天，都铎发现市场下跌到82.90美分左右，于是他兴奋地跟他的经纪人说在82.90的价位，再买进100手七月棉花合约。但在买进的瞬间，大量抛盘出现，都铎马上意识到自己对市场的判断错误，立刻开始不计成本地抛售自己的仓位。第一天跌停前都铎仅仅抛出22手合约，而第二天跌停前，他也只抛出150手合约。等平单出场时，都铎的资金损失达60%-70%。即便在后来都铎帮助投资人把亏损全部赚了回来，但是这段惨痛的教训也让都铎至今记忆犹新。

不过，他也在教训和失败中，学到了最宝贵的两个交易经验：一个是不能与市场争强斗狠；另一个是过量交易只意味着更大的风险。

并且，从这次失败以后他开始学会控制风险，遵守交易原则。这段宝贵的经历为他以后成立公司，管理自己的资金帮助很大，也为都铎成为一名成功的交易员打下了坚实基础。

03

创业初期

利用股灾一鸣惊人

1980年，30岁不到的都铎就创建了自己的资产管理公司——都铎投资公司（Tudor Investment Corporation）。在1984年的时候，都铎利用自己在进入纽约棉花交易所担任场内交易员时赚到数百万美元，创立了公司第一只产品——都铎期货基金（Tudor Future Fund）。

先来看看他的交易业绩，1985年，琼斯的回报率达到136%，1986年回报率也达到99%。短时间内获得如此骄人的战绩并没有真正地把他和他的公司推到世界优秀交易员之巅，而真正让他被所有人敬仰的事情是在1987年，这一年，华尔街险些面临灭顶之灾。

1987年10月是全世界证券史上最黑暗的一段时间之一。19日，美国道琼斯工业指数单日跌幅超过20%，创造美国股市单日第二大跌幅。全球范围内很多投资者都损失惨重，但是都铎却因为在股灾前预测到最近市场环境和1929年股灾十分相像，进而决定持有大量股指期货的空头头寸，使基金在全球大部分投资者巨幅亏损的时候，取得了单月62%的惊人收益率。这件前无古人的事件让都铎被世界所有投资者所认识。

而优秀的业绩并不是昙花一现，都铎的基金曾创下连续5年保持三位数增长的神迹；1992年底，趁着欧洲货币体系发生危机之时，都铎数月内在外汇期货赢利十多亿美元。到1992年底，他管理的都铎基金管理规模总额已增长到60亿美元。并且，这60亿美元的管理规模是在1987年10月都铎决定停止接受新的投资并定期发放利润的前提下达到的；若开放募资的话，那么旗下管理资金的规模将难以想象。

04

交易成功之道

在于风险控制

虽然有些人认为都铎的成功在于他对于市场总有准确的预判，但实际上在小编看来，都铎最大的成功来源于自己控制风险的能力。

在对都铎的多次采访都强调一个观点，那就是控制管理规模和交易数量。

即使是有十足的信心，都铎也会先多次用极小部分的资金试试市场的深浅，在反复确认自己的判断之后，再分批进入市场。并且，都铎会把自己的风险尽量控制在很小的范围之内，每一笔交易都会严格进行止损控制，在相对确定的机会前遇到了损失，他也宁愿放弃一部分收益而保证自己现有资金的安全。

正是因为这样，他的基金一直保持着良好的收益表现，截至2016年，旗下最著名的对冲基金——都铎BVI宏观基金（Tudor BVI Global Fund Ltd. Class A Non-Restricted）在成立30年的时间里，年化收益率高达17%，而历史最大回撤仅为17.07%。