央行首次！澳联储带你解读外汇市场闪崩！

金融市场的最吸引的地方在于其刺激感，可以一夜暴富，也可以一贫如洗。外汇市场是现在最大的金融投资市场，它赚钱速度之快，市场波动之大另人难以想象。

在2019年1月3日星期四上午9点36分，澳元兑美元在仅仅两分钟的时间里跌幅高达3％，达到了67.5美分的10年低点。而日元兑澳元汇率异常上涨近8％至2009年以来的最高点，并导致其他品种承压显著，日元兑其他10国集团(g20)货币均上涨至少1%。相关阅读➷《2019年的第一次爆仓，比以往时候来得更早一些》

而这种情况也引起了央行的重视，在1月份的日元和澳元突发行情之后，近日澳洲联储发布了第一份央行官方解读报告，解读了“闪崩行情”的起因和实际情况。

澳洲联储表示很难就闪崩事件的原因得出确切结论，部分原因是外汇市场交易活动分散在越来越多的不同平台上。然而，仍有三个关键因素可能导致了1月3日市场状况的短暂恶化。

首先，日元套利交易是事件主要推动者之一。日本散户投资者(占日本外汇交易总额的10%)，多年来日本的负利率使得日本投资者，将资金投向澳元、土耳其里拉和南非兰特等收益率较高的货币。如果不利汇率变动造成的损失超过预定水平(通常与散户投资者账户中所持股票的价值挂钩)，零售经纪商将通过“止损”卖单快速平仓澳元。1月3日，在日元开始有序地升值之后，这些自动化交易可能以越来越快的速度被触发，而这将导致一些高收益货币相对于日元大幅贬值。

其次，市场流动性在一天中的这个时候和一年中的这个时候均处于季节性的低水平，这使得市场更容易受到买卖订单失衡的影响。理论上外汇市场是24小时开放，但这段时间纽约时段结束，东京时段尚未开始，只有奥克兰和悉尼两个外汇中心开放。同时由于当时处于日本假期，日本当地银行休市未开盘，流动性进一步下降。流动性的相对缺乏使市场容易受到破坏性价格波动的影响。

最后，自动化交易也是关键因素。一些在正常情况下为市场提供流动性的算法交易平台，在不正常的市场条件下被编程自动“关闭”，从而减少市场在压力时期的流动性。而其他的一些押注市场将继续朝主流方向移动的算法或者或系统性的跨资产对冲则是在日元升值的过程中继续买入日元，因此在1月3日的一段短暂时间内，导致买卖价差异常扩大。

澳洲联储最后表示，与外汇市场的其它突发事件一样，我们也很难确定是什么导致市场恢复了有序运行。尽管1月3日的闪电事件没有导致更广泛的混乱，但它为外汇(及其它资产)市场上越来越多的极端剧烈波动又添了一笔，这会对整个行业造成冲击，包括外汇平台商，流动性提供商和投资者，无论市场的原因和理由是什么，全球各大央行都应该对此重视。

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