市场好像到处是机会，那么风险在哪边

今年市场上好像到处都是机会，例如黄金 例如当下的原油 ，例如仍然在高位的美股 即将登陆香港的阿里，对于年底行情的无限期许下，机会在哪边似乎人人都知道，那么风险在哪里。（先写一点点，后面可能会继续写，会很慢，因为我很懒）

先看最直观的，标普五百与站上五十天线股票的比重关系，事实上，在标普突破盘整后，这个背离就开始了，一直延续到现在，而最近这个背离更是扩大了，而且这是在美股突破之后没有回调，一路上涨到现在的情况下，无论基本面有多好 消息面有多热闹，这都是让人十分担心的事情，更何况基本面并不是一片大好。（写基本面要花好大的精力，还在整理，先写到哪里算哪里吧）

 

 

 

 

下面这张图是标普五百 费城半导体指数与三A级企业债券殖利率的关系，这部分的解读角度很多，而且可以细分去品的科目也非常的多，这次我们就单纯从走势上来看，从近十年比较明显的回撤来看，美股的波段高点和殖利率的高点是比较接近的，随后在美股回调中殖利率也在下降，直到一定程度后，美股上涨再配合一段时间殖利率的下降，殖利率上升是投资人需要更多的风险补偿，而当这种情绪到了一定程度，就会刺激股市的狂热情绪冷却，可以将这段时间内3a企业债殖利率的走势理解成股市的情绪。那么从最近几年的相关走势来看，似乎殖利率见底回升，美股并不会有大的回调，直到殖利率上升见顶，美股才会回调，是否说目前殖利率见底走了一个higher low 意味着美股是不是还要涨一段时间呢，如果其关系确实如我假设的这样，我认为也不能说明美股还有继续涨一段时间的空间，因为2017年前后的市场波动性是有区别的，相信大家一定记得2018年初 市场上非常流行的一种说法叫做 波动性回归，现在就来看看企业债发生了什么，2017年虽然殖利率也出现了短期的高点，但是距离15年的高点还有一定距离，仍然是一个lower high，所以标普没有出现短期见高回落再上涨的走势，这也就是我们说的极低波动性的2017年，说这个并不是要解释，为什么2017年的相关性失效了，而是要强调这个相关性被暂且推迟了，或者以2015年的高点作为标准，2017年的高点只是2016-2019这波上升中的一部分。写到这估计很多人已经猜到结论了，写后2008年对照这部分我有点写不动，我就直接说结论了，由于2017年的推迟，我猜测2019年末的这个底部可能会与2019年股市的高位更接近。
（写到这可能有点标题党了，但我后面的是真的写不动了，希望能作为一个启发，先将就看一下吧）