2020年1月6日-投资银行的观点

在每周的《投资银行观点》中，我们为您介绍领先投资银行的一些观点，概述未来一周的关键问题和方向性看法。这些摘录摘自研究笔记，内容涉及诸如关键市场主题，经济发布以及任何重大趋势和值得关注的水平等问题。请注意，此材料不反映Tickmill的观点，仅用于教育目的，不应视为投资建议。

加拿大皇家银行资本市场

提前一周：美国12月的就业数据以及加拿大的同等数据（请参见CAD），在一周内占据主导地位，否则数据方面的影响不大。加拿大皇家银行（RBC）的经济学家预计，由于上个月回国的通用汽车员工大幅增加了266,000人的印刷量，因此12月美国的就业人数将显着下降至15万。尽管在2019年的11个月中，就业增长平均为18万，但仍有一些重要的暗流需要考虑，这很可能会在接下来的12-18个月中共同导致就业增长大幅下降。然而，我们的经济学家指出，在劳动力市场再入上升停滞的推动下，劳动力供给也可能急剧放缓。因此，不应将2020年就业增长趋势放缓视为不利趋势。

在美国以外，CPI数据是欧元区发布报告的重点，非盟零售报告可能很重要。政治事件仍然主导着英国议程，尽管本周的下议院投票应该是一种形式（见英镑），而工党领袖选举不太可能推动英镑上涨。

英镑：下议院将于明天从圣诞节休假返回，并将花三天时间讨论英国退欧法案。该法案将包括一个条款，该条款排除了将过渡期延长到2020年12月之后的任何规定，并排除了一些先前关于维持工人权利标准的承诺。由于在上个月的选举中获得了80个席位的多数席位，该法案的通过不过是手续，而且任何潜在的修正案（许多已经提出）都不会通过。

临时阅读预计不会修改今天的12月服务PMI。1月的临时采购经理人指数（1月24日）将更加有趣，因为随着选举后政治不确定性的消除，它们将揭示2020年初活动反弹的可能性。工党执行委员会今天开会，确定选举新领导人的时间表。最终结果有望在三月的某个时候出现，而Starmer显然是最受欢迎的游戏（55％的机率，赌注领先于第二名的Long Bailey，为20％）。

CAD：加拿大皇家银行的经济学家预计，继11月份下降7.12万之后，12月（周五）的就业人数将增加1万。这隐含地认为后者是对较早强度的补充，而不是需要补偿。尽管如此，2019年的就业增长仍保持较高水平（从11个月的每月2.59万增加到现在），并且该报告中的工资增长已经连续几个月保持同比4％以上的增长率。后者因简单的基本效应而受宠若惊，尽管未来情况不容乐观，但我们正在追踪第三季度中行的工资通用指标，其稳定水平为3.1％。尽管就业人数大幅下降，但11月报告中最大的意外是失业率上升了0.4个百分点，达到5.9％（十年来最大增幅）。我们认为该数字在12月部分回落至5.8％。11月贸易数据将于明天公布，中行行长波洛兹（Poloz）周四发表讲话。

澳元：由于消费者支出在第四季度开始疲软之后，黑色星期五前后销售的重要性日益提高，预计11月零售额（星期五）将得到提振。我们的经济学家预计月度销量将增长0.5％，但请注意，这很可能会在12月的数据中反映出来。

欧元：我们的经济学家预计，明天明天发布12月数据时，核心通胀率将逆转11月的升幅。德国11月工厂订单和IP是本周（星期三和星期四）的其他重要发布。

丹斯克银行

在过去的几天里，由于地缘政治和美国ISM数据稍逊于预期，Scandies和USD / JPY下跌了很多。鉴于过去几个月的势头以及上周末末固定收益的大幅上涨（美元/日元），价格走势值得关注。同样，我们预计未来几天内ZAR，TRY和AUD尤其会受到不利影响，而EUR / PLN，EUR / HUF和EUR / CZK的影响可能会较小，因为这些交叉的乐观程度将大大降低明显的。展望3-6M，我们继续认为美元/日元正在走高，并且取决于这些新风险如何发展，这可能会发生而不是迟早发生。如今，Scandi领域的数据日历很薄，因此SEK和NOK都受到全球风险偏好的控制。

周五发布的12月联邦公开市场委员会会议纪要阐明了美元货币市场和欧元/美元外汇对未来几个月的重要问题：（1）美联储可能会从1月14日更新回购时间表以缩减活跃的回购操作，（2）但是，美联储希望在4月15日纳税日期之前保持对流动性准备的警惕。（3）美联储可以将IOER利率和ON RRP利率上调，以帮助将有效联邦基金利率推回到目标范围的中间（ （目前为1.55％，而中点为1.625％）；（4）外国回购资产池的利率将下调。所有这些都意味着短期美元汇率和欧元/美元外汇远期合约可能在未来几个月内上涨约5-6个基点（1月份联邦基金期货将价格上调1-2个基点）

免责声明：此交易分析只提供参考，不提供任何建议。

风险警告：交易CFDs由于杠杆作用具有损失的高风险，投资前请慎重考虑。