市场焦点

• 交易偏好 – 本周我们继续维持看好欧/美（EURUSD）和看弱镑/美（GBPUSD）的偏好。昨日欧元区通胀基本符合市场预期，后续我们相对看好德国工业产出数据。镑/美（GBPUSD）在超升以后也如我们预期出现了回落，估值合理区间大概在1.3000附近。美元(DXY)方面，从美联储的表态来看通胀依然不及预期；昨晚ISM非制造业PMI较强给予了美元一定支持。整体来看，我们认为本周12月非农数据恐难有太大表现，美元(DXY)依然为一个偏弱结构。除此以外，我们注意到CFTC资金流显示欧元的净空头依然处于极值，因此，我们维持欧元买入预期，投资者可参考MEX量化组合建立本周的欧元头寸。

• 商品市场方面，中东局势再度升级，急剧升温的地缘局势和避险情绪使得WTI原油、黄金（XAUUSD）再度大涨。就目前来看，黄金（XAUUSD）周线指标有背离，因此，有超升的嫌疑，但如果情绪面反应激烈可能还会冲高。WTI原油也随着局势升温升破65美/桶，我们将目标再度上调至65。后续需持续关注事态发展。

• 商品货币方面，各大商品货币在上周超升以后，也期纷纷出现了回调。本周我们认为加拿大就业人数恐不及预期，因此，看多美/加（USDCAD）。除此以外，上周我们一再吁投资者做空商品货币，澳/美 (AUDUSD) 纽/美 (NZDUSD) ，两者分别下跌0.37%及0.52% 反映为有效，本周我们维持继续买入欧元相对其他货币和卖出英镑相对其他货币更为吸引；投资者可继续参考MEX量化组合每周调仓。值得注意的是，货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应，MEX动量反转量化策略因而再创新高，投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。

• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周上涨0.3%，本周组合及截至北京时间01月08日8:25盈亏如下，利差（库存费）为正向。

摘要

• CFTC资金流数据显示，欧元净空头仍处极值，日元净空头已经开始收敛，我们认为将有资金流入，并支持回涨。另外，英镑及瑞郎净多头也达极值。

• 澳/美、纽/美已走出预期走势可持有，谨慎者可兑现部分利润。

• XAU、WTI激进者可继续持有，谨慎者可兑现部分利润。

• 中线维持看好商品。

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