市场焦点

• 交易偏好 – 本周我们继续维持看好欧/美（EURUSD）的偏好，战争阴云渐散，再加上中美将在下周签署第一阶段经贸协议，日元回撤幅度较大。而近期镑/美（GBPUSD）在超升以后也如回落，虽然我们认为镑/美的估值合理区间大概在1.3000，不过，还是要重点关注接下来英国能否顺利脱欧。美元(DXY)方面，ISM非制造业PMI走强给予了美元一定支持，小非农也较强，这使我们对于12月非农数据有了一点改观，不过基本已经反应在预期之内。因此，今日如没有超预期的数据，美元（DXY）恐难有太好的表现。除此以外，我们注意到CFTC资金流显示欧元的净空头依然处于极值，因此，我们维持欧元买入预期，投资者可参考MEX量化组合建立本周的欧元头寸。
• 商品市场方面，随着战争阴云渐散，贸易局势良好，避险情绪回落。 WTI原油、黄金（XAUUSD）也随之回落。其实，在周初我们就提到黄金（XAUUSD）周线指标有背离，因此是有超升的嫌疑，现已如期反应。WTI原油由于目前并没有实质性的利好，随着库存的增加是继续回落，中线我们下调至目标至60。后续还需持续关注事态发展。
• 商品货币方面，各大商品货币在上周超升以后，也期纷纷出现了回调。本周我们认为加拿大就业人数恐不及预期，因此，看多美/加（USDCAD）。除此以外，上周我们一再吁投资者做空商品货币，澳/美 (AUDUSD) 纽/美 (NZDUSD) ，两者分别下跌0.37%及0.52% 反映为有效，本周我们维持继续买入欧元相对其他货币和卖出英镑相对其他货币更为吸引；投资者可继续参考MEX量化组合每周调仓。值得注意的是，货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应，MEX动量反转量化策略因而再创新高，投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。
• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周上涨0.3%，本周组合及截至北京时间01月10日7:50盈亏如下，利差（库存费）为正向。

摘要

• CFTC资金流数据显示，欧元净空头仍处极值，日元净空头已经开始收敛，我们认为将有资金流入，并支持回涨。另外，英镑及瑞郎净多头也达极值。
• 澳/美、纽/美基本已达目标，可兑现部分利润。
• 中线维持看好商品。