ALPHA每日洞察——2020-03-18

全球央行观察

央行动态数据

美元指数

美联储

美联储将恢复商业票据融资机制。该机制将作为美联储现有信贷机制的补充，以帮助向定期融资市场提供流动资金。这是非常严重的信号，说明危机的全面性超出一般人所想象：没有私人机构愿意买短期商业票据，经济将会完全停顿。美国财政部相信，这项机制对于防止金融市场和经济出现分崩离析的局面是十分必要的。财政部将向纽约联邦储备银行注入特别存款，以支持该机制。

美联储哈克：美联储和美国政府需要一起尽其所能来解决新冠病毒带来的影响，并维持市场的流动性。将支持通胀在加息之前略微高于美联储2%的目标。美联储致力于将利率维持在低位，直至看到实现通胀和就业双重目标的信号。

美联储卡什卡利：市场的回应是对基本面的不确定性而不是美联储的行动作出的。对负利率“不太感兴趣”。

英国央行

英国央行和财政部称英国经济活动在未来几个月可能出现实质性的疲软。

澳洲联储

通过回购操作向银行系统增加了107亿澳元的资金。

加拿大央行

加拿大央行管理委员会曾考虑过等到4月15日再进行降息，但上周五决定采取行动，旨在帮助制定更强有力的国内协调政策方案。

大中华市场

国内商品期货

农产品

市场动态

白糖

3月17日郑糖低开高走，最终小幅收低。郑糖指数开盘5414，最高5500，最低5395，收盘5485，下跌4点，成交41.41万手，持仓40.02万手，减仓116手，收出一根带长上下影线的假长阳线。MACD开口向下穿越零度线进入弱势区，绿柱递增，KDJ低位黏合收口。收盘于60日均线之下，下方受到250日年线支撑。

大豆

3月17日大豆商品指数为102.04，较昨日上升了4.68点，较周期内最高点117.47点(2013-03-29)下降了13.14%，较2019年11月12日最低点89.46点上涨了14.06%。(注：周期指2011-09-01至今)

棉花

周一（16日），郑棉再次暴跌。当日，CF2005合约收盘11435元/吨，相比13日11775元/吨的收盘价大跌430元/吨，又一个黑色星期一。上周一、五郑棉两个跌停板，数据显示，3月9日至16日，郑棉已累计下跌近1200元/吨，市场资金大溃逃，哀鸿遍野。短短不到10天时间，郑棉“三暴跌”。今日早盘郑棉低开，跌至11385元/吨后，探底回升，小幅上涨，截至午市收盘，郑棉05合约，报收11595元/吨，涨幅0.17%。

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二跌3.3%，至18个月低点，因投资者担心随着新收割的南美玉米开始向海外买家出售。美国玉米出口将会放缓。CBOT 5月玉米合约收盘下跌10-3/4美分，报每蒲式耳3.44美元。该主力合约盘中低点为3.42-3/4美元，为2018年9月18日以来最低水平。

鸡蛋

鸡蛋2005合约日内缩量震荡收跌0.31%，最高报3237元/500千克，最低报3207元/500千克，收盘3205元/500千克；成交量297230手，持仓量212360手，-1992手；JD5-9月价差-1088元/500千克，+1元/500千克。

洞察

白糖

从郑糖指数日K线来看，当前正运行于B浪反弹之后C浪调整之中，下方年线存在较强支撑，但已经在六十日牛熊分界线下运行了四个交易日理论上属于有效向下突破。所以，郑糖指数回落到5500点之下遇到了一定的支撑，特别在跌穿5400点以后更为明显，就此形成中期底部的概率正在提升，短期不宜过度看空国内糖价。

大豆

目前国产大豆价格已经处于高位，大涨空间有限。由于国产大豆供应不足，终端豆制品刚性需求支持，短期内，国产大豆价格仍然坚挺为主。

棉花

由于疫情在国外继续发酵，全球金融市场呈现恐慌模式，同时疫情直接减少棉花消费，本年度供应关系转向过剩，预期棉价一段时间内将维持弱势。

玉米

美豆油、玉米、白糖等商品供应压力预期增大，价格重心下移。国内产区及港口玉米现货报价保持坚挺，给玉米期价提供支撑，玉米期货成为近期农产品板块中最为抗跌品种，获得资金青睐。

鸡蛋

关于5月合约主要关注两点：节前鸡蛋各月份合约显示市场对2-4月期价存在悲观预期，另外节后交通管制影响，预计一季度育雏鸡补栏环比去年四季度降幅明显，同时去年二季度补栏量增幅显著，预计二季度可淘老鸡数量相对客观，综合来看对应5月合约的蛋鸡产能已基本确定，将给5月期现价格带来一定支撑；另外，2月份全国居民消费价格同比上涨5.2%，环比上涨0.8%，流动性刺激政策一季度或存温和通胀预期，注意CPI食品类指数涨幅。

有色

市场动态

黄金

隔夜 COMEX 金止跌震荡，报收 1529.1 美元/盎司，日涨 0.96%，结束六连阴。而国内夜盘暂停，昨日沪市贵金属均跳空，其中沪金创下 1 月 14 日以来新吨，沪银开盘两分钟后直接跌停，创下去年 6 月 11 日以来新低，空头氛围高涨。期间海外疫情持续扩张，全球金融市场震荡，资本外流，美联储再次紧急降息，但市场仍持续下挫。目前贵金属避险属性已大幅削弱，而是跟着大宗商品下挫，大幅回吐此前多头氛围。

沪铜

隔夜伦铜承压下行。全球疫情形势持续加剧，疫情对全球供应链冲击将继续扩大，经济衰退的可能性增加，市场恐慌情绪加速蔓延；同时国内铜冶炼产能仍呈现扩张趋势，而下游需求仍表现较弱，终端行业需求受冲击较大，沪铜库存逼近历史高点，对铜价压力较大。不过中国央行 16 日实施定向降准措施，全球央行将进一步放宽货币政策；并且中国疫情控制取得显著成效，利于加快经济修复，对铜价形成部分支撑。现货方面，昨日早间市场询价积极，市场反应谨慎，恐跌心理蔓延，现货买盘无力，持货商主动小幅调整报价以求成交，成交才有起色，盘面跌势未止，下游逢低适量买盘，市场谨慎驻足者增多。

沪镍

隔夜伦镍震荡下跌。全球疫情形势持续加剧，疫情对全球供应链冲击将继续扩大，经济衰退的可能性增加，市场恐慌情绪加速蔓延；同时下游不锈钢库存累积，市场压价严重，导致不锈钢厂减产意愿增加；同时印尼镍铁产能持续扩张，长期来看对中国的供应将进一步增加，对镍价形成压力。不过中国央行 16 日实施定向降准措施，全球央行将进一步放宽货币政策；并且菲律宾北苏里高禁止船只靠岸至月底，且疫情发酵可能导致其扩大禁令的区域和时间，镍矿供应缩紧预期升温。

洞察

黄金

沪金 MACD 绿柱扩大，KDJ 指标向下交叉，较为偏空。

沪铜

沪铜主力 2005 合约运行于均线组下方，日线 MACD 绿柱增量，预计短线低位震荡。

沪镍

沪镍主力 2006 合约缩量减仓，预计短线震荡调整。

黑色

市场动态

铁矿石

18日进口矿港口现货价格上涨，青岛港PB粉最新成交价为663元/吨，上涨8元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为607/吨，上涨3元/吨。全国45港进口铁矿库存统计12394.23，较上周降74.73；日均疏港量283.37增7.47。全国45港进口铁矿库存统计11911.13，较上周降166.34；日均疏港量301.114增15.21（单位：万吨）。上周（3/9-3/15）澳洲巴西铁矿发运总量1818.1万吨，环比减少294.9万吨，澳洲发货总量1469.6万吨，环比减少367.1万吨，澳洲发往中国量1216.8万吨，环比上周减少251.8万吨；巴西发货总量348.5万吨，环比上期增加72.2万吨，其中淡水河谷发货量275.1万吨，环比增加34.7万吨。淡水河谷发运小幅回升，但仍处于相对低位。全国26港（3/9-3/15）到港总量为2007.9万吨，环比增加155.3万吨；北方六港到港总量为957.1万吨，环比增加31.1万吨。需求方面，近期钢厂无大规模采购补库计划，进口烧结粉总库存1537.65万吨，增加27.28万吨；烧结粉总日耗56.76万吨，上涨1.19万吨；库存消费比27.09，进口矿平均可用天数26天。进入3月，各地将大面积复工，关注下游消费启动情况；2月因澳洲受热带气旋天气影响发运大幅降低，铁矿到港量减少；上周铁矿石到港如预期增加，前期铁矿石短期供需偏紧状况或将逐渐改善，持续关注接下来发运及到港数据，以及国内矿供应。

螺纹钢

当前，各地重大基础设施建设工程已进入赶工期，为拉动钢材需求注入强劲动力。最近以来，全国各地基建工程项目加速复工。例如，国家重点工程成昆铁路（四川省成都市-云南省昆明市）复线米攀段（四川省攀枝花市米易县-攀枝花市）正式复工；山东省潍坊市滨海区2020年第一批重点项目集中开工，总投资金额达431亿元；江苏省苏州市吴江区43个重大项目集中开工，总投资金额达465亿元；河南省发改委印发了《河南省补短板“982”工程实施方案》，围绕九大重点领域（乡村振兴、制造业高质量发展、现代服务业、现代综合交通、低碳高效能源、重大水利工程、新型城镇化、生态环保、社会民生），统筹推进8011个重大项目，计划全年完成投资约2万亿元。随着制造业、基建投资强势回归，因疫情失去的时间势必要“夺”回来，这是后期拉动“钢需”的“主引擎”，不排除后期“钢需”有爆发式增长的可能。

洞察

铁矿石

近日国内外市场波动幅度较大，关注市场情绪，以宽幅震荡思路对待为主。

螺纹钢

逐渐企稳的建筑钢材市场或将走出一波上涨行情，建议维持偏多思路，关注价格能否突破前期高点位置。

能源

市场动态

原油

国际原油价格继续下跌，创下 4 年来新低，布伦特原油 5 月期货报 28.73 美元/桶，跌幅 4.4%；美国 WTI 原油 4 月期货报 26.95 美元/桶，跌幅为 6.6%；WHO 称新冠病毒已构成“全球性流行病”，全球疫情继续蔓延加剧经济忧虑；市场对原油需求忧虑加剧，OPEC 和 EIA 双双下调 2020 年原油需求预期；美联储称将建立商业票据融资机制，缓解市场对流动性紧张的担忧，美国股市出现反弹；特朗普称已指示美国能源部为战略石油储备购买原油；API 上周美国原油库存小幅下降，成品油库存降幅高于预期；OPEC 与非 OPEC 产油国未能达成任何协议，目前的 OPEC+减产协议将于 3 月底到期；沙特、伊拉 克、科威特等相继下调 4 月官方售价，沙特阿美重申 4 月将原油产量提高至 1230 万桶/日，OPEC+取消联合技术会议，供需失衡加剧忧虑仍压制油市氛围。

焦炭

昨日 J2005 合约低开高走。焦炭市场偏弱运行，焦炭第四轮提降全面开启，市场 整体绪不高。焦企当前多以出货为主，但下游钢厂采购意愿不强，多维持按需采购 状态。部分焦企出货压力增加，焦炭库存有所上升。港口现货弱势运行，贸易商拿货积极，港口库存继续上升。短期焦炭下行压力仍在。

洞察

化工

市场动态

甲醇

油价塌陷，甲醇油制成本无支撑，国内甲醇企业陆续正常复工，负荷有一定上涨，供应维持充足状态，厂家库存处于高位，沿海地区甲醇库存在 100.2 万吨，环比上涨 0.92 万吨。国内甲醇已经在煤制完全成本支撑附近，下方空间不大，而下游需求改善仍旧缓慢，预计全面恢复还得在 3 月底以后。4 月份预计甲醇国内供需将逐步转好。

洞察

甲醇

单边观望为主，正套继续持有。

股指期货及期权

市场动态

截止早10点，沪深300报3749.57，涨幅1.08%；创业板指数报1956.48，涨幅2.02%；上证综指报2798.50，涨幅0.68%；深证成指报10372.08，涨幅1.66%。

市场仍在关注各国决策者的应对新冠肺炎疫情措施，美国财长姆努钦称将推出约1万亿美元的经济刺激计划。纽约联储本周将每天通过隔夜回购操作提供1万亿美元。截止3月17日，两市融资余额合计10837.54亿元，较前一交易日增加16.1亿元。

洞察

谨慎投资者三大期指逢多部分减持；稳健投资者短期参照上证指数2700---2900区间高抛低吸。

国际市场

日元区

重要经济数据

日本2月未季调商品贸易帐(亿日元)  前值：-13132 预测值：9295 公布值：-11098

日本2月季调后商品贸易帐(亿日元) 前值：-2241.01 预测值5355公布值4982

日本2月商品出口年率  前值：-2.6% 预测值-4.3% 公布值 -1%

日本2月商品进口年率  前值：-3.5% 预测值-14.4%公布值-14% 

财经大事

日本财务省：日本2月贸易顺差为1.1098万亿日元，为2007年9月以来最高。

据日本媒体消息：日本足协会长田岛幸三确诊新冠肺炎，他同时也是日本奥委会副主席。

市场动态

美元兑日元上涨1.70%至107.70，200日移动均线108.25是近期阻力位。

据巴克莱称，由于担心全球央行近来的一连串协调货币政策行动依然无法平抑市场，持续减持风险头寸的投资者眼下对美元和日元的需求颇为旺盛。巴克莱驻日本外汇和利率策略师Shinichiro Kadota说，随着避险人气成为市场主导，美元和日元买盘不断，市场人气终究会改善，股市也终究会触底，但那可能需要更多的时间。

洞察

随着各国出台政策，股市昨晚有了反弹，避险情绪得到缓和，日元的追捧暂歇，但长期来看美日看跌。

美元区

重要经济数据

美国3月NAHB房产市场指数公布值72，前值74，预期值73，利空美元

美国1月商业库存月率公布值-0.1%，前值0%，预期值-0.1%，符合预期

美国2月工业产出月率公布值0.6%，前值-0.5%，预期值0.4%，利多美元

美国2月零售销售月率公布值-0.5%，前值0.6%，预期值0.2%，利空美元

财经大事

知情人士透露，美国财长努钦提议，4月底之前派出2500亿美元的支票，如果美国仍处于国家紧急状态，将在四周后再寄出总额5000亿美元的支票。

美联储表示，将通过建立商业票据融资机制，以支持信贷流向家庭和企业。这是美联储在2008年危机期间使用的一种工具。美联储还表示，正在建立一级交易商信贷便利机制。该机制将于3月20日起可使用，到期时间最长90天。这一举措使得一级交易商可以支持市场运转。美联储据悉将考虑放松银行杠杆及会计规则。另外，财政部将向美联储提供100亿美元的信贷保护，这些资金将来自财政部的外汇稳定基金。

美国财长努钦周二表示，金融市场将保持开放，但有可能缩短交易时间。对此，芝商所回应称，缩短交易时间是无意义的，对美国财长努钦的提议感到惊讶，缩短交易时间可能会增加市场的波动性。

纽交所提议修改三级熔断的规则，提议在标普500指数波动20%后停牌。芝商所建议美国股市的熔断机制调整为只有7%和13%的下跌限制。伦敦金属交易所计划自3月23日起，暂停场内交易。另外，洲际交易所称，如有必要，纽交所可以在任何时候全部转为电子交易。

市场动态

美元指数昨日大幅上涨收于99.602。

洞察

美联储一系列措施提振了市场的信心，美元指数短时间内走强。但是疫情过去后这些宽松措施将会使得美元下行，因此短期不建议操作，长期看空美元。

澳新区

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

截止早10点，澳美0.601 涨跌幅：0.13%；纽美 0.596 涨跌幅：0.44%。

洞察

周二(3月17日)美元指数大幅飙升，一度大涨1.90%至99.84，逼近三年高位，澳元跌破0.60关口，为2003年以来的最低水平。纽元兑美元跌1.64%至0.5946。持续关注澳元纽元遭遇更多下行风险。

欧元区

重要经济数据

德国3月ZEW经济景气指数，前值8.7 预测值-26.4公布值-49.5

欧元区3月ZEW经济景气指数，前值10.4公布值-49.5

财经大事

欧洲央行向银行业投放1090亿欧元，以防止货币市场冻结。西班牙将调拨高达2000亿欧元的资金用于疫情防控。法国、意大利、西班牙、比利时禁止卖空股票以抑制市场暴跌。英国发布“战时”资金方案应对疫情，将向企业提供3300亿英镑的担保贷款。加拿大周三或宣布一揽子财政激励计划。

欧盟史无前例关闭边境，限制未来30天非欧盟国家公民到欧洲大陆旅行。英国表示，若疫情造成人力不足，可能关闭机场和港口。法国准备在必要情况下动用国有化这一终极武器保护本国企业。

市场动态

由于对政府支出计划的担忧，欧洲非核心国债券再次下滑，准核心欧债领跌。在特朗普宣布大规模刺激方案后，德国国债震荡，但收盘下跌，因股市反弹。

洞察

欧美周二由于疫情进一步进程，以及昨天出来的经济数据全面利空，继续延续了大跌的势头，现在在1.10附近短暂徘徊，大跌之后预期今天会有回调。

英国

重要经济数据

无

财经大事

对于英国央行将采取行动增加流动性供应的预期升温。英国财政大臣表示，将向企业提供3300亿英镑的担保贷款。原定周三举行的脱欧谈判因疫情而被推迟进行。

英国首席科学顾问：英国可能已经有多达55000例新冠肺炎病例。此前预期为1万人：当地时间12日，英国首相约翰逊与英国政府首席科学顾问瓦朗斯以及英格兰首席医疗官克里斯·惠蒂一同出席新闻发布会并谈及英国新冠肺炎疫情形势。英国政府首席科学顾问瓦朗斯则表示，英国累计新冠肺炎确诊病例近600例，但目前该国实际感染人数可能在5000到10000人之间。瓦朗斯表示，英国的疫情高峰“大约在10到14周后”到来。

市场动态

英镑兑美元下跌1.76%至1.2055；去年9月3日低点1.1959是关键支撑。

洞察

可以关注一下英国疫情爆发的关键节点，结合盘面局势做空。

风险预警

4:30，美国至3月13日当周API原油库存(万桶)

18:00，欧元区1月季调后贸易帐(亿欧元)

欧元区2月CPI年率终值

欧元区2月CPI月率

20:30，美国2月新屋开工总数年化(万户)

美国2月新屋开工总数年化(万户)

加拿大2月CPI月率

22:30，美国至3月13日当周EIA原油库存(万桶)