ALPHA每日洞察——2020-03-23

全球央行观察

央行动态数据

日银维持利率不变，扩大资产购买，但市场质疑政策有效性。

特朗普再放刺激大招，美联储重启金商票工具；美股从暴跌中反弹。

英国央行紧急降息15点并扩大购债，英镑反弹仍无力。

欧洲央行紧急购券，拉加德放言捍卫欧元无极限。

瑞士央行如期维稳利率，但预计经济负增长。

大中华市场

国内商品期货

农产品

市场动态

白糖

3月20日郑糖冲高回落，最终中幅收高。郑糖指数开盘5471，最高5508，最低5448，收盘5470，上涨39点，成交29.11万手，持仓37.41万手，减仓0.50万手，收出一个小十字星。MACD开口向下穿越零度线进入弱势区，绿柱递减，KDJ低位黏合低位收口，尚未形成金叉。收盘于60日均线之下，上方受到近期高点压制。

大豆

邦基（上海）管理有限公司进口的一批5.45万吨的美国产黄大豆，运抵泰兴过船码头并放行。由于黄大豆属于可申请排除商品清单，企业申请获取排除编号并按相关规范申报后，减除了27.5%的加征关税，共计减免4633万元。

棉花

近期,棉市震荡下行,期、现货棉花交易价格大幅下调，棉企、棉纺时刻关注市场，为新冠疫情尚未完全得以控制的国际、国内市场经济形势表示担忧。如此棉市走势，担忧程度较高的当数大型涉棉企业，作为内地沿江沿海众多规模不是很大，以做内销为主体的棉企、纺企而言，压力偏轻但也是绝对不敢掉以轻心。

据最新了解，一些从未涉足期货市场的棉企或纺企，对于期货棉价的上涨下跌并不报以太大的关注度，他们更多关心的是现货买卖和手头正在做着的每一笔业务的具体成交结算情况.因此，期市一如“云端”之上做风险投资者们一味谈后市，说展望时，做着实体经营的企业需知无须随波逐流。这么多年的棉市起伏，已使更多的中小纺企变得现实精明起来。当下多数实体认为,市场规律有时是算到的不如撞到，落袋为安才是硬道理。

玉米

2020年第12周（3月14日-3月20日）在全球金融市场的“至暗时刻”，国内玉米市场表现相对抗跌，东北部分地区玉米价格甚至继续上涨，华北粮价回落后反弹。其中，我国北方锦州集港1875-1900元/吨，理论平舱1945-1950元/吨，周比持平，期间先涨后跌；广东港口散船和集装箱玉米报价区间1970-1990元/吨和2000-2020元/吨，前者上限下跌10元/吨。关内外深加工企业挂牌价格周内涨跌幅度在10-20元/吨之间；连盘玉米主力9月合约在1980元/吨附近获得支撑，周五重回2000元/吨大关。

鸡蛋

疫情发生以来，贵州省遵义市红花岗区深溪镇龙江村党委一手抓疫情防控，一手抓蛋鸡养殖生产，为乡村振兴注入动力。

近段时间，在蛋鸡养殖方面，饲料供应、商品流通、鸡蛋价格等不同程度受到疫情影响。对此，龙江村积极与龙江村蛋鸡养殖协会衔接，免费为养殖户提供防疫物资，指导帮助疫情防控。同时，主动联系“新雪域”市场商户，使养殖户在疫情期间滞留的鸡蛋全部销售完毕，减少了损失。

洞察

白糖

因疫情对于世界经济衰退担忧冲击全球资本市场的力度有所减弱，国内期糖开盘一度冲高，追涨意愿不强随后震荡回落，尾盘反翘有所走稳。国内白糖主产区现货价格继续小幅下调报价，一改前期高位惜售情绪，态度转向了顺价积极销售，这有利于国内糖市加速购销，属于积极的一面。从郑糖指数日K线来看，最近两个交易日两颗十字星表明昨天下有支撑而今天则上面遇到了压力，不过本周K线组合经受住了外盘的暴跌影响，有形成小圆弧底的倾向。

大豆

今日，国内大豆市场价格整体小幅上调。东北地区大豆价格小幅震荡调整，小部分农户仍准备继续挺价追高，价格仍有上涨趋势，但不少贸易商对后市较为担心，参与收购的意愿较弱，开始出现各种炒作信息刺激下游高位补库。黄淮及长江流域地区大豆价格震荡偏强运行，东北地区价格上涨开始逐渐带动当地价格小幅上调，一小部分地区出现0.03元/斤左右的调整，但下游需求相对疲软，接受度较低。

棉花

从当前角度看，疫情蔓延、原油暴跌以及庞大仓单是压制郑棉市场的三座大山，也决定着下跌之势难以改观。随着时间的推移，这些利空因素将逐一改观与消散。棉花走势推测：海外疫情的拐点最早会在4月中旬出现，全球宽松的货币政策将在下半年发酵，棉花消费亦进入复苏与增长阶段。届时，中美之间的纺织品贸易会重新活跃起来。原油跌势见底的时间或在4月份，也不排除原油价格战会提前终结。

玉米

今日早间玉米价格行情稳中偏强运行。东北产区玉米价格行情趋稳运行，黑龙江的差粮开始出现降价的情况，潮粮成本居高不下，粮质和运距限制其市场，贸易商有降价走货的。好粮的市场依然强劲，价格偏强。粮库最后冲击，积极收购，用粮企业多数企稳，少数工厂涨价也属于补涨；北方港口玉米价格行情趋稳运行，囤粮势力后劲发力，仓容限制其收购积极性，有合同的公司积极收购，没合同的看热闹。

鸡蛋

进入3月份，现货蛋价在2.75-2.90元/斤之间震荡调整，货源供应充足，终端需求恢复缓慢。期货空头占据优势，盘面震荡走弱，重心跌破关键支撑位。供需继续博弈，蛋价震荡调整。

有色

市场动态

黄金

周一（3月23日）现货黄金围绕1490震荡，现报1488.39美元，跌幅0.68%。上周五（3月20日）黄金一度上涨近3%，因六大主要央行协同行动以保证美元流动性，且标普500指数跌至三年最低，创金融危机来最大周跌幅，这使得黄金收复部分跌幅。

沪铜

截至 3 月 20 日，国内沪铜库存 377247 吨，周减 2838吨，为春节过后首次出现回落。上周沪铜2005大幅下挫。全球疫情仍持续扩散，西班牙成为意大利之后欧洲的又一个疫情爆发中心，美国确诊人数破万，市场恐慌情绪蔓延；终端行业产销均受到较大影响，欧美汽车企业关闭部分工厂，需求前景仍显悲观，对铜价较大压力。不过全球持续释放流动性，应对疫情的政策持续加码；同时智利、秘鲁铜矿生产也受到影响；加之中国疫情好转，企业陆续复工复产，需求逐步恢复，近日沪铜库存出现小幅回落，铜价有望企稳。现货方面，上周五国内外盘面暂显止跌，下游入市逢低买盘补货积极，市场买兴提升，但铜价短期仍在空头掌控中，并未扭转弱势行情趋势，市场谨慎情绪依存。

沪镍

全球疫情形势持续加剧，市场恐慌情绪加速蔓延；同时下游不锈钢库存累积，市场压价严重，导致不锈钢厂减产意愿增加；印尼镍铁产能持续扩张，长期来看对中国的供应存在增长预期，对镍价形成压力。不过菲律宾增加了船舶禁入范围以及时间，国内镍矿供应将进一步缩紧并且目前镍铁生产利润持续压缩，铁厂减产意愿开始增强，对镍价形成较强支撑。现货方面，金川镍升水幅度较昨日持平，成交量明显不如昨日，据悉出货量有限，贸易商仍未能足量补货。展望下周，预计镍价震荡调整，全球疫情形势加剧，不过镍矿供应扰动再起。

洞察

黄金

总体而言，近期流动性稀缺和实物黄金需求疲软可能短时间继续施压金价。但是随着更多的流动性措施，避险情绪将再次占据主导地位。数据显示最近一周投机客美元持仓自2018年6月以来首次转为净空仓，这意味着随着流动性释放充足，美元将大幅滑落，进而推动金价走高。

沪铜

技术上，沪铜 2005 合约成交量大幅增加，空头减仓获利了结，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜 2005 合约可在 38000-41000 元/吨区间轻仓操作，止损各 500 元/吨。

沪镍

技术上，沪镍主力 2006 合约重心下移，缩量减仓，预计短线低位震荡。操作上，建议沪镍 2006 合约可在 94000-98000 元/吨区间操作，止损各 1500 元/吨。

黑色

市场动态

铁矿石

23日进口矿港口现货价格下跌，青岛港PB粉最新成交价为650元/吨，下跌13元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为603/吨，下跌6元/吨。全国45个港口进口铁矿库存为11844.13，较上周降67；日均疏港量299.33降1.784（单位：万吨）。上周（3/9-3/15）澳洲巴西铁矿发运总量1818.1万吨，环比减少294.9万吨，澳洲发货总量1469.6万吨，环比减少367.1万吨，澳洲发往中国量1216.8万吨，环比上周减少251.8万吨；巴西发货总量348.5万吨，环比上期增加72.2万吨，其中淡水河谷发货量275.1万吨，环比增加34.7万吨。淡水河谷发运小幅回升，但仍处于相对低位。全国26港（3/9-3/15）到港总量为2007.9万吨，环比增加155.3万吨；北方六港到港总量为957.1万吨，环比增加31.1万吨。需求方面，近期钢厂无大规模采购补库计划，进口烧结粉总库存1537.65万吨，增加27.28万吨；烧结粉总日耗56.76万吨，上涨1.19万吨；库存消费比27.09，进口矿平均可用天数26天。进入3月，各地将大面积复工，关注下游消费启动情况；2月因澳洲受热带气旋天气影响发运大幅降低，铁矿到港量减少；上周铁矿石到港如预期增加，前期铁矿石短期供需偏紧状况或将逐渐改善，持续关注接下来发运及到港数据，以及国内矿供应。

螺纹钢

3月中旬前，终端需求基本停滞，期货价格主要受疫情发展和调控政策影响，走势更多的是基于资金情绪和预期。2020年春节后，螺纹钢总库存峰值合计2177万吨，与2019年的1359万吨相比，增长近60%。虽然库存拐点已经出现，但高库存状态下，产业压力并未缓解。

洞察

能源

市场动态

原油

国际原油期货价格继续下跌，截至今早七点半，WTI原油期货跌7.87%至20.85美元/桶；布伦特原油期货跌8.41%至24.71美元/桶。

焦炭

主产地多数焦企开工已经恢复至正常水平，需求端钢厂受制于自身高库存压力，多以控制焦炭库存为主，采购积极性维持较低水平，对焦炭现货价格支撑不佳，预计盘面价格震荡运行。操作上，建议逢低做多炼焦利润。

现货：钢厂利润大幅下滑且自身钢材库存高位，焦炭现货价格压力较大，主流焦炭市场四轮提降基本落地，累计下调200元/吨。山西临汾准一级焦出厂价格1550-1600元/吨，日照港准一级焦1740元/吨。库存：下游焦炭库存同比高位。截至3月20日，100家样本独立焦企焦炭库存96.95万吨，环比减0.51万吨；230家样本独立焦企焦炭库存194.19万吨，环比增3.2万吨；全国110家钢厂样本焦炭库存485.09万吨，环比增5.83万吨，平均可用天数16.73天，环比增0.25天。港口库存295.5万吨，环比增11.5万吨。

焦煤

主产地煤矿复产进程加快，多数煤矿生产已经恢复至正常水平。近期主产地煤矿降价范围扩大，山西临汾、长治地区部分煤矿低硫焦煤价格报价1400元/吨左右，已低于春节前价格。进口澳煤方面，通关政策仍然较为严格，部分港口暂停接受异地报关；进口蒙煤方面，受疫情影响，蒙古国出现确诊病例，原定于3月15日恢复煤炭出口的边境贸易，现推迟到4月1日。

洞察

原油

原油技术面来看，上周周线上再度收大阴线一根，且从指标线来看原油处于空头趋势之中，但是下方急跌20一线确实也是短期支撑点位，油价或将止跌于此价格，今日整体价格再次下跌20附近反弹，小时图价格反弹MA10日线再度受阻回落，市场风向未偏好，原油没有利好消息面刺激，即使反弹“死猫跳”，价格还难以站稳“昙花一现”，短线4小时走势来看，价格低开触及下轨处支撑，反弹受阻，且MA均线即将死叉，KDJ快线处于空头，MACD绿色动能柱缩减，价格还将处于弱势趋势，从当前走势来看，下方支撑位在下轨20.5-21附近还是有效，上方短期则关注23-24压力位，综合来看，今日操作上建议地多为主，短高空为辅。

焦炭

钢材库存高位、现金流紧张问题仍在，多按需采购为主，近期原料成本下滑，钢厂利润回升，使得钢厂继续打压意向略有缓解，但部分钢厂表示仍有压价可能。预计焦炭价格仍有承压走弱的可能。技术上，上周J2005合约震荡下跌，周MACD指标显示红色动能柱呈现缩小，均线压力较大。操作建议，在1800元/吨附近抛空，止损参考1840元/吨。

焦煤

伴随后期蒙古煤炭出口逐步恢复，日韩等国焦煤需求减弱，进口焦煤或倾向于中国市场，焦煤整体供应将持续增加，叠加下游钢厂成材库存压力，焦炭价格有所提降，焦煤需求受到牵制。综合来看，焦煤价格将会承压运行。

化工

市场动态

甲醇

甲醇方面，本周来看，内地价格补跌，煤制亏损进一步扩大，利润水平已低于08年水平，无论港口还是内地价格进一步下跌空间均有限。供需来看，上游及MTO/P端开工整体持稳，但传统需求恢复过于缓慢，3月内地去库难度较大，关注利润低位下上游开工情况。

洞察

甲醇

单边来看，波动加剧使得单边操作难度加大，建议MA09多单离场，短期暂无建议。

股指期货及期权

市场动态

证券时报e公司讯，3月23日开盘，沪指跌2.48%，深证成指跌3.16%，创业板指跌3.07%。盘面上，芯片、半导体、券商等板块跌幅居前。

证券时报e公司讯，3月23日，富时中国A50指数期货开盘跌逾4.5%。

洞察

A股指数，目前由于一直在低位运行，所以尽管会受外盘的影响而在开盘时出现下跌，但是仍然具有一定韧性。且从基本面来看，由于中国是最早发现疫情并且基本已经得到控制的国家，相对于其它正在爆发疫情的国家，要好很对。基于以上两点，A股经常出现低开高走的情况，但是持续性却不强。所以策略上是封底做多，我拉升之后平仓，以短线快进快出为主。

国际市场

日元区

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

美元兑日元上周五收盘价：111.07，涨幅0.33%。

洞察

根据IG平台周末市场交易服务，道琼斯指数期货较上周五收盘而言进一步跌超2.5%，暗示市场避险情绪升温，日元有望在日内交易时段录得上涨。

美元区

重要经济数据

20:30，美国2月核心PCE物价指数月率 前值：0.1% 预测值：0.2%

20:30，美国2月个人支出月率 前值：0.2% 预测值：0.3%

20:30，美国2月核心PCE物价指数年率 前值：1.6% 预测值：1.7%

22:00，美国3月密歇根大学消费者信心指数终值 前值：95.6 预测值：95

财经大事

无

市场动态

美元指数小幅冲高，一度触及103整数关口，为近三年高位。

洞察

总体而言，近期流动性稀缺和实物黄金需求疲软可能短时间继续施压金价。但是随着更多的流动性措施，避险情绪将再次占据主导地位。数据显示最近一周投机客美元持仓自2018年6月以来首次转为净空仓，这意味着随着流动性释放充足，美元将大幅滑落，进而推动金价走高。

澳新区

重要经济数据

新西兰1月贸易帐(亿纽元)   前值：5.47 预期值：-5.49 公布值：-3.4

财经大事

澳大利亚金融监管机构委员会：日程的主要议题是如何协调应对新冠肺炎疫情；讨论了市场发展、机构的业务准备、国内外采取的措施和突发事件可能发生的途径；讨论了继续与国际监管机构密切合作的必要性；将很快宣布进一步计划，以调整监管工作的优先次序，减轻金融机构在这一困难时期面临的监管负担。

【靠岸悉尼的“红宝石公主”号新增48例确诊病例州政府呼吁下船游客紧急隔离】经澳大利亚新南威尔士州卫生厅确认，上周停靠悉尼港的国际邮轮“红宝石公主号”有48人被确诊感染新冠肺炎病毒，州政府正在呼吁下船的2200多名游客紧急居家隔离。此外，悉尼东区一家幼儿园和一家护士诊所也都发现确诊病例。目前，新州全州有57000人接受了检测，确诊感染人数超过600例。

新西兰总理阿德恩：新冠病毒存在社区传播的情况，我们可以通过待在家里停止病毒的社区传播。将在48小时内将警戒等级提高至4级，非必要的企业活动现在必须停止，所有室内室外的活动必须停止举办，社区必须准备进入自行隔离状态。

市场动态

纽美澳美一路下跌。

洞察

疫情当前，各国经济不确定性很高，多看少动。

欧元区

重要经济数据

23:00，欧元区3月消费者信心指数初值 前值 -6.6 预测 -14.2

财经大事

无

市场动态

上周五欧元兑美元上周五上涨175点左右，收盘跌回所有涨幅。

洞察

在前两周的暴跌之后欧美1.0654历史低点获得第一个支撑，在该支撑位测试两次后上涨。由于疫情和美股危机并没有获得突破性进展，新闻方面并不看好欧元。可能在一定范围内调整后继续尝试下跌。

英国

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

英镑兑美元上周五收盘价：1.1584，涨幅0.87%。

洞察

英镑兑美元近期位于历史最低点，短期来看可能有所反弹，疫情期间很难持续上涨。

风险预警

周二欧洲各国的经济数据。

周二欧洲各国的经济数据。

周二英国央行宣布最新金融政策决定。

周三日本央行公布3月16日货币政策会议委员意见摘要。

周四英国央行公布利率决议、会议纪要以及3月19日特别政策会议的会议纪要。