ALPHA每日洞察——2020-04-09

全球央行观察

央行动态数据

据CME“美联储观察”：美联储维持当前利率在0%-0.25%区间的概率直至明年3月均为100%。

美联储卡普兰：预计美国失业率最高升至15%左右，到年底将至7%到8%；预计美国GDP可能在2020年萎缩4%到5%。

市场消息：澳洲联储提出购买最多20亿澳元的政府债券。

欧洲央行行长拉加德：紧急抗疫购债计划（PEPP）可以为所有的资产和国家提供流动性；欧洲央行不会容忍顺周期的财政紧缩。

荷兰银行：预计欧洲央行将增加发行5000亿欧元的病毒大流行相关债券。

新西兰地方政府融资机构：按照固定利率债券的发行程序，将发行规模设定在11亿纽元。

大中华市场

国内商品期货

农产品

市场动态

白糖

月8日郑糖低开高走，最终中幅收涨。郑糖指数开盘5327，最高5386，最低5316，收盘5382，上涨38点，成交25.24万手，持仓41.90万手，增仓1.05万手，收出一根带下影线的中阳线。MACD弱势区低位收口，绿柱递减，KDJ低位收口尚未形成金叉。收盘于中短期均线之下，下方受到近期低点支撑。

国内白糖主产区现货价格：广西：南宁中间商站台暂无报价，仓库报价5680元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂仓报价5580-5700元/吨，成交一般。柳州集团站台报价5670-5690元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5580-5760元/吨。钦州/防城仓库新糖暂无报价，贵港仓库暂无报价。云南：昆明中间商报价5500-5520元/吨，大理报价5470-5500元/吨，祥云报价5470元/吨，报价不变，成交一般。云南集团昆明报价5500元/吨，大理祥云报价5490元/吨，报价不变，成交一般。新疆乌鲁木齐中间商新糖报价5800元/吨，报价不变，成交一般。

大豆

4月8日(星期三)CBOT大豆收盘下跌。因交易商在倍受关注的供需报告出炉前调整头寸。在美国农业部周四发布全球农产品供需预估报告(WASDE)前，谷物市场整体出现一些技术性卖盘。CBOT-5月豆粕合约收跌1美元，报每短吨292.80美元，5月豆油合约收低0.30美分，报每磅27.18美分。

棉花

全球各地棉花需求饱受打击，出口棉纺织品需求大幅下滑，下游成品库存积压，今年整体下游开工率下降超过10%以上，重重利空打击下，棉价跌破10000元以后，今日郑棉主力CF2009合约11125元/吨低开，而后经历小幅震荡后急速反弹，一路攀升至高点11750元/吨，收盘涨逾2%。

玉米

昨日大连港口玉米报价1990元/吨，较前一日持平，广东港报2040元/吨，持平。山东深加工企业玉米收购价2080元/吨，较前一日跌10元/吨。截止3月27日，北方四港库存330.4万吨，较前一周上升；截止4月1日，南方港口库存47.5万吨，小幅回升。吉林玉米淀粉现货价格2210元/吨，与前一日持平；山东2500元/吨，持平。截至2020年3月31日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米8621万吨，同比减少920万吨。 

鸡蛋

鸡蛋2005合约日内缩量减仓收跌0.71%，最高报3287元/500千克，最低报3217元/500千克，收盘3232元/500千克；成交量188380手，持仓量102462手，-9416手；JD5-9月价差-1038元/500千克，-36元/500千克。

洞察

白糖

国外疫情对经济的影响结束尚早，全球央行大放水也只是续命救急，所谓通胀还只存在于预期之中，世界经济停滞引发的需求下降更为致命，这对于国内糖市同样有借鉴意义，期待中的大牛市只能继续忍耐。不过，无论外盘还是内盘近期创出的低点确实存在较大支撑，按照当前基本面继续向下破位并不现实，包括原油、汇率等等。稳定依然是国内糖市主要追求的目标，特别现货稳定基础仍在，除非出现额外重大利空消息否则期糖下行动能同样趋于枯竭。当然，远月合约上方压力依然存在，技术性反弹并不等同于反转。

大豆

物流炒作基本将告一段落。而国内现货方面，高基差对于油厂开机存有较大吸引力，当前榨利良好，未来一周油厂开机仍然不明显，但华南地区将出现明显增加，油粕供应增加明显。后续局部地区基差回落动力比较明显。

棉花

海外疫情拐点尚未显现，外贸订单大幅减少，短期郑棉或震荡筑底，区间震荡。中长期看，棉花价格不可能长时间运行低于成本，叠加海外疫情有望得到控制，棉花长期投资价值较高。

玉米

原油价格下跌对玉米生物燃料方面的需求打击仍是目前压制玉米价格的主要原因，再加上美玉米基本面暂无有效利好消息，近期期价低位震荡。国内市场，东北农户余粮见底，市场供应压力不大，前期中间环节提价收购热情有所降温，近期玉米期现价格保持高位震荡。长期来看，国内玉米年度结转库存下降、生猪产业逐步恢复都将利好远月合约。

鸡蛋

鸡蛋养殖利润连续4周盈利，但盈利水平回到盈亏平衡点附近，考虑到二季度仍存在动物蛋白供应缺口，判断禽蛋禽肉价格低位存在一定支撑；截至4月10日年内第14批投放的中央储备冻猪肉，累计投放量将达29万吨，继续稳控猪肉价格；由于受到新冠疫情影响，下游餐饮需求短期难见起色，随着4月复工复学进度推进，预计需求应有好转，不建议过度看空；周三鲜蛋北京及周边主产区价格再度上涨而走货略好；周三玉米豆粕等蛋鸡饲料主合约收涨，给鸡蛋成本带来一定支撑；鸡蛋 05合约期价3230元/500千克-3330元/500千克区间震荡。

有色

市场动态

黄金

周三，现货黄金维持在1640-1656美元之间的窄幅区间波动，日内曾上破1650美元，但没能站稳，收跌0.13%。现货白银则先涨后跌，日内一度上破15美元关口，最高触及15.12美元，但最终小幅收跌。 

沪铜

3月20日下午，由上海钢联（我的有色网）联合国元期货共同举办了铜铝产业链现状解析的网络直播会议。本次直播会中上海钢联明星分析师孟文文做主题为《疫情下铜精矿市场变化》的报告。孟老师指出，2019年以来，由于矿山新增产量的减少，海外矿山干扰率高的同时，中国冶炼产能加速扩张，导致铜精矿出现供给相对紧张的情况。铜矿加工费TC一路走低，一度跌至最低点53美元。

沪锌

冶炼厂今日正常到货，市场货源依旧处于宽松状态；今日早间贸易商因锌价小幅回落，挺价意愿增强，升贴水较上一交易日均小幅上调；下游企业今日接货情绪略好，虽升贴水稍有上调，但锌价小幅回落，价格相对合适，拿货量明显增加，或因仍看涨后市，市场交投氛围略活跃，均逢低入市采购补库；今日市场整体成交略好。

洞察

黄金

黄金短线仍持续交投于3月27日高点1645与斐波那契23.6%回调位1651.34之间，若金价跌破1645，则下方较近支撑位为斐波那契38.2%回调位1636.34，进一步或将测试斐波那契50.0%回调位1624.21.若金价突破1651.34阻力，未来或将进一步看涨至前高1675.60。

沪铜

技术上，沪铜指数昨日低开高走，从40140一路上涨至40992附近，随后下跌，于今日早晨继续上涨至40130随后下跌。短期在40910附近形成新的阻力。长期来看上部空间充足，整体成缓慢上涨趋势。

沪锌

沪锌主力低开走弱，结束三连阳，多头减仓打压，期价MACD红柱缩短，KDJ指标拐头向下；预测明日沪锌延续回落趋势，小幅低开弱势震荡盘整；但操作建议仍为高抛低吸，逢低多头入场为主，反弹压力位关注16000元/吨。主力合约2005预计区间：15500-15900元/吨。

黑色

市场动态

铁矿石

【现货市场及信息综述】：9日进口矿港口现货价格上涨，青岛港PB粉最新成交价为643元/吨，上涨16元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为601/吨，上涨13元/吨。全国45个港口进口铁矿库存为11536.3，较上周降158.59；日均疏港量302.33降8.23（单位：万吨）。上周（3/30-4/5）澳洲巴西铁矿发运总量2298万吨，环比上期增加219.2万吨, 澳洲发货总量1713.4万吨，环比增加107.5万吨，澳洲发往中国量1451.2万吨，环比上周增加112.8万吨，；巴西发货总量584.6万吨，环比上期增加111.7万吨，其中淡水河谷发货量492.3万吨，环比增加97.0万吨。全国26港（3/30-4/5）到港总量为2328.7万吨，环比增加517.5万吨；北方六港到港总量为1043.2万吨，环比增加192.4万吨。需求方面，进口烧结粉总库存1612.77万吨，增加22.02万吨；烧结粉总日耗57.82万吨，上涨1.06万吨；库存消费比27.89，进口矿平均可用天数25天。海外疫情发酵，海外刚才终端需求减少，部分钢厂提出减产计划，减少铁矿石需求，市场担心海外需求减少富余铁矿石会流入中国，此外市场还担心海外疫情发酵将影响到主流国家的生产及发运，需持续跟踪事态发展。

螺纹钢

利润：长流程螺纹钢税后毛利208元/吨，热轧卷板税后毛利60元/吨；随着废钢价格回落，短流程钢厂成本下移，盈利好转，江苏地区独立电炉成本3265元/吨，利润140元/吨。产量：截止4月2日，钢联周度数据显示螺纹产量环比+15.28万吨至305.38万吨，热轧产量-1.22万吨至296.46万吨。主要钢材品种产量+22万吨。库存：节后第9周，终端需求恢复，产量同步回升，钢材进入降库通道，但整体库存压力凸显。螺纹总库存-102至2056万吨，农历同比增111%；热轧总库存-12万吨至539万吨，农历同比增70.6%。

基差：螺纹主力合约基差率6.67%，热卷主力合约基差率4.8%。行情预判：从上周公布的产量库存数据看，钢材产量环比回升，特别是废钢价格回落，短流程利润好转、开工率回升将明显提高螺纹钢产量，螺纹、热轧卷板的表观需求环比上周基本持平，库存下降速度放缓，螺纹钢库存高于去年农历同期111%，高库存限制螺纹钢价格上行高度。

洞察

螺纹多单继续持有，操作上面可以看看机会在补点仓。

能源

市场动态

原油

WTI 5月原油期货下跌2.45美元，跌幅9.39%，报价23.63美元/桶；布伦特6月原油期货价格下跌1.18美元，跌幅3.57%，报31.87美元/桶。

油价在美国原油周度库存报告发布前加速下跌。分析师预计，报告将显示上周美国原油库存增加930万桶，成品油库存将大幅增加。

焦煤

8日JM2009合约增仓上行。炼焦煤市场稳中偏弱。山西地区煤矿多已陆续下调煤价，不同煤种行情继续分化，煤企库存压力仍在，洗煤厂多以销定产，整体持谨慎观望态度。受山西等周边地区影响，其他地区也有下调，市场情绪有所走弱。下游焦炭第五轮提降已基本落实，部分焦企临近盈亏平衡点，挺价意愿较强。短期焦煤市场或继续承压运行。

焦炭

8日J2009合约震荡上涨。焦炭市场跌后暂稳。焦炭第五轮提降已基本落地执行，市场观望情绪为主。企业出货积极性较高，无明显库存累积，五轮下调过后，多数焦企已临近盈亏线，后市挺价意愿较强。钢厂采购仍相对谨慎，维持按需采购状态。短期焦炭价格多持稳运行。

洞察

原油

欧佩克+会议临近，市场随着消息放出波动增加，建议谨慎短线操作。达成减产协议，油价会飙升，但由于需求萎缩，不会涨回之前价格战的位置。如果会议没达成协议，可能会继续试探20美元附近。

焦煤

技术上,JM2009合约增仓上行，日MACD指标显示绿色动能柱继续缩窄短线上行压力犹存。操作建议，在1100元/吨附近持空，止损参考1120元/吨。

焦炭

技术上，J2009合约震荡上涨，日MACD指标显示绿色动能柱继续缩窄，短线期价或有反弹。操作建议，在1670元/吨附近短多，止损参考1640元/吨。

化工

市场动态

甲醇

在国内甲醇生产出现大面积亏损的情况下，厂家检修意愿增强，使得4—5月内地市场供需面有转好的预期。就目前数据来看，4月预计检修装置产能有500多万吨，5月有530万吨。当前，华东地区烯烃装置生产恢复，内地走货顺畅，西北地区甲醇库存逐步去化至30万吨以下，厂家几无库存压力，挺价意愿较强，部分厂家已停售。若甲醇装置春季检修如期兑现，则内地市场供应过剩或暂时扭转。

海外市场大幅走弱强烈冲击港口价格，同时国内甲醇传统下游需求恢复缓慢以及库存压力大进一步压制甲醇价格，港口以及山东地区甲醇价格一度创下历史新低。截至4月2日，华东华南港口库存合计76.45万吨。进口方面，4月3—19日甲醇进口船货到港量在53万吨附近，数量仍然偏大。

洞察

甲醇

上周沿海甲醇市场延续震荡下探，内地甲醇市场整理为主。

股指期货及期权

市场动态

4月9日消息，截止今日10:30，上证综指报2828.17点，涨0.45%；深成指报10447点，涨0.58%；创指报1987.45点，涨1.15%。

截至04月08日，上交所融资余额报5550.45亿元，较前一交易日减少9.61亿元；深交所融资余额报4875.96亿元，较前一交易日增加6.31亿元；两市合计10426.41亿元，较前一交易日减少3.3亿元。

【国务院金融委：放松和取消不适应发展需要的管制 提升市场活跃度】国务院金融稳定发展委员会召开第二十五次会议，会议强调，当前全球经济增长受到疫情严重冲击，经济金融发展面临较大挑战，我国疫情防控面临外防输入、内防反弹的形势，又处于复工复产的关键阶段。

市场整体处于筑底阶段，考虑到市场估值已经较低、隐含了相对悲观的预期，端盈利下行压力与分母端流动性宽松支持相互博弈，同时风险偏好继续受全球疫情扰动，中国政策余地相对充足，对市场前景不宜过度悲观。

洞察

激进投资者三大期指多单逢低继续持有；稳健投资者，短期参照上证指数2800-2950区间高抛低吸。

国际市场

日元区

重要经济数据

日本至4月3日当周买进外国股票(亿日元)，前值8796，公布值5686

财经大事

08:30，日本，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)发表讲话。

市场动态

美元/日元上涨0.06%，报108.83日元，盘整中。

洞察

美日近期震荡偏空，预期会在109.3到108.3内震荡，突破后可以趋势操作。

美元区

重要经济数据

无

财经大事

美国纽约州州长科莫：纽约州新冠肺炎死亡病例新增779例至6268例，单日增幅创纪录最大。

美联储会议纪要：与会者普遍认为，在未来几个月，美联储持有的美国国债至少增加5000亿美元，以及至少增加持有2000亿美元的MBS（抵押支持债券）是合理的。

美联储卡普兰：预计美国失业率最高升至15%左右，到年底将至7%到8%；预计美国GDP可能在2020年萎缩4%到5%；美国GDP可能在第二季度萎缩25%到35%，在下半年回升。

美国约翰斯·霍普金斯大学公布的统计数据显示，截至北京时间4月9日05时22分，美国新冠肺炎累计确诊超42万例，达423135例，死亡病例达14390例。

市场动态

美元指数保持在100附近盘整。

洞察

耐心等待盘整完毕后的方向选择，目前阶段多看少动。

澳新区

重要经济数据

无

财经大事

澳大利亚悉尼，澳洲联储公布金融稳定性评估报告。

市场动态

截止早10:00，澳元/美元下跌0.14%，报0.622美元

截止早10:00，纽元/美元上涨0.03%，报0.601美元

洞察

周三(4月8日)美元走高，收复100关口，因对新冠病毒危机或接近见顶的一些乐观情绪消退，投资者仍对疫情的经济影响感到担忧。稍早澳元一度下跌，因信评机构标普全球评级周三将澳洲AAA评级展望从“稳定”调降至“负面”，随着交易的展开，澳元收复失地，转跌为升。后面仍有上升空间。

欧元区

重要经济数据

无

财经大事

法国总统马克龙(Emmanuel Macron)发表全国讲话。

19:30，欧洲央行公布3月货币政策会议纪要。

市场动态

昨日欧美开收盘下跌34点，最低跌至1.0829附近，随后上涨又下跌，短期震荡调整。

洞察

欧美大级别看多持续收口，小级别方向不定，整体依旧成调整形态。进场难度较高，日内小级别仍有机会。

英国

重要经济数据

英国3月三个月RICS房价指数   前值：29 预期值：14 公布值：11

财经大事

【英国政府可能延长封锁措施】在英国首相约翰逊于ICU度过第三晚之际，英国外交大臣拉布将于周四主持召开新冠肺炎疫情紧急会议，会议将就封锁措施进行讨论，此前三周封锁令将在4月13日复活节到期，根据法律，对于封锁措施期限是否延长的评估将是必要的，且最晚不迟于4月16日。

市场动态

英镑兑美元昨日出现较大幅度的拉升，波幅在135个点附近。

洞察

镑美今日盘整概率比较大，盘整完成之后，后面仍然会出高点。

风险预警

美联储FOMC公布货币政策会议纪要。

欧洲央行公布3月货币政策会议纪要。

欧佩克+产油国就油市举行视频会议。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)就美国经济状况发表讲话。[同传]