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黑色

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螺纹钢：本次国常会继续部署后续的降准政策，市场预期降准近期落地，宏观面偏好。随着建材钢厂、贸易商连续多日降价，下游低价位成交略有好转，且在高成本支撑下，建材价格已无下跌动力。板材市场库存相对不高，商家销售压力不大，加上订货成本的上升。

铁矿石：今青岛港pb粉报价780元，下跌7元。供应方面进口矿到港增幅收窄，叠加国产矿库存低位，短期供应偏紧；需求方面，上周铁水产量再创新高，本周仍有计划复产的高炉，但铁水增速有所放缓。随着下游需求淡季的到来，成材表观需求量下降，总体上本周进口矿市场或将偏震荡运行，但由于发运量或将有所下降，导致进口矿市场价格周内波动可能比较大，需重点关注澳巴发运量与国内成材需求情况。

动力煤：今现货570元/吨，持平，09贴水25.4元。沿海六大电厂库存1555.3万，日耗65.2万，可用天数23.8天。供应方面，近期安全月，煤矿安全环保检查频繁，部分煤矿停产检修，叠加煤管票严格按产能供应，供应释放有限。需求方面，下游补库稳定，港口吞吐量维持高位，后期日耗还有上行空间。整体来看，当前市场处于供需两旺状态，现货处于绿色区间上限，继续上涨难度大。

焦煤：本周汾渭统计京唐港进口冶金煤库存342.6万吨，较上周同期下降8.36万，目前多数港口通关政策继续趋严，港口可售准一线及一线现货资源非常有限，部分终端焦企逐步倾向采购漂货及待通关现货，京唐港准一线焦煤现货报价在1290-1310元/吨左右。目前焦企利润持续转好，且随着产地焦企开工逐步恢复，炼焦煤需求增加，本周产地炼焦煤涨价范围明显扩大，市场预期转强，其中临汾安泽主焦本月累涨40元/吨至承兑价1280-1300元/吨。

焦炭：河北，江苏、山西等地区部分焦企对焦炭出厂第六次提涨50元/吨，累计涨幅300元/吨。焦企生产高位稳定，厂内仍多保持无库存状态，在目前利润相对丰厚的情况下，焦企积极出货为主。钢企方面，部分北方地区部分钢企短期仍有补库计划，对焦炭价格形成一定支撑。

有色

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现货方面，根据长江有色网，铜上涨170元，铝下跌110元，锌上涨170元、铅上涨100元、锡持平，镍下跌400元。

LME库存：铜库存减少1450吨，至243250吨；铝库存减少4675吨，至1610300吨；铅库存减少300吨，至75125吨；锌库存减少200吨，至124300吨；锡库存减少125吨，至3000吨；镍库存减少24吨，至233274吨。铝合金维持不变，至6840吨。

能源化工

原油：周四（6月18日）上海原油价格上涨。主力合约SC2008，以295.3元/桶收盘，上涨0.6元，涨幅为0.2%。EIA三大库存均利多油价，美国至6月12日当周EIA原油库存+121.5万桶，预期160.5万桶；汽油库存-166.6万桶，预期-97.2万桶；EIA精炼油库存-135.8万桶，预期+204.7万桶。欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会不建议进一步延长目前的减产规模，但预计伊拉克、哈萨克斯坦将于周四在欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会会议上提交其削减石油产量和补偿超产的计划。道明证券认为，最新EIA报告发布多重信号，并对过度乐观情绪提出警告，即使受热带风暴风险影响美国出现减产，但原油库存仍在增加，总体来说，产品需求疲弱与原油进口量下降相抵销，从而减少6月库存上升的机会；原油维持持续再平衡需要需求出现更强劲的增长，但市场担忧新冠疫情卷土重来，可能会影响原油需求；此外投资者需要看到OPEC+产油国遵守减产协议，且美国原油生产不会持续复苏；预计美国原油期货价格将在38美元/桶附近维持窄幅震荡，阻力位略高于40美元/桶。

沥青：随着长江中下游地区雨季的深入，华东炼厂沥青出货已经受到了一定的影响，发货速度有所变慢，炼厂沥青有开始累库的迹象，这都对沥青价格带来打压，华南也同样受到降雨的影响，炼厂出货不佳。虽然北方地区天气条件适宜施工，但是市场资源供应充裕，且中下游客户前期积极囤货，在原油价格转为震荡走势后拿货积极性有所下降。总体来看，沥青推涨的动力逐步减弱，无论是盘整的原油价格还是多雨的天气条件，亦或是充裕的市场供应对沥青价格都有限制，预计下周沥青价格稳中小跌的可能性较大。

燃料油：下周来看，油价或处于宽幅震荡的走势，仍要留意回落风险。消息面缺乏明确指引，柴油需求偏弱，价格下行预期仍存。渣油下游需求支撑有限，市场看跌心态不减，利好匮乏下，预计下周价格弱势整理，仍有一定的下行空间。油浆市场下游采购情绪仍然观望，市场交投放缓，炼厂库存压力加大抑制下，实际成交侧重商谈。

PTA：今日PTA行情略跌，期货微跌，部分下游聚酯工厂开始促销，但聚酯产销依旧低迷。虽然本周PX上涨对PTA成本支撑增强，但PTA供应增加预期之下，市场信心不足，本周聚酯产销整体平淡，预计短期PTA行情涨跌不易。今日PTA主力期货（2009）略跌，至收盘主力期货收于3702，较上一交易日下跌10，跌幅0.27%。日内成交量减仓337247手至512280手，持仓量增仓4071手至1173362手。

PE：海外疫情有所缓和，多国放松管制提振了市场信心，主要产油国延长减产期限，EIA上调原油需求预期对市场形成支撑。基本面上，6月亚洲裂解装置产量明显提高，预计将对乙烯的价格形成压制。下游企业开工率小幅回落，预计也将对价格形成一定的打压。但6月份国内PE装置检修量较5月有所增加，近期又有装置停车检修，市场供应或将随之减少。预计反弹有望得到延续。

PVC：整体来看，下周供应压力依然不大，但随着集中检修临近尾声，后续开工负荷有逐步提升预期，供应端支撑减弱；部分港口进口货源仍在陆续到货，并且价格相对偏低，对市场有一定影响；虽然刚需仍有支撑，但受淡季因素作用，部分下游表示开工小幅下降；并且三季度仍有几套新增装置计划投产，而需求持续提振预期减弱，长期看，现货供需面将转弱。若无其他刺激性因素出现。

甲醇：本周主产区生产企业灵活降价后签单进展尚可，下周出货价格或稳中上移。近期北方地区运费一直维持偏高水平，接货成本支撑致使市场低价操作谨慎。下周内地甲醇市场僵持震荡，山东地区围绕1450-1550元/吨，内蒙古地区围绕1330-1350元/吨。虽然可售货源集中、成本偏高且重要下游利润较好，但进口供应仍显充裕、下半年国内外新增甲醇装置仍多，多空继续复杂交织，预计短时沿海甲醇市场维持1350-1550元/吨区间偏强震荡。

PP：下周来看，油价震荡走势，但需警惕成本下跌。供应小幅增多，尤其进口货源仍有待进一步消化，但上游整体库存压力暂不大。需求来看，塑编、膜领域需求处在淡季，薄壁注塑、共聚注塑、纤维等结构性需求仍存，但下游对高价货源仍存抵触。本周，在北京公共卫生事件影响下，纤维料报盘明显走高，下周继续观察其对市场整体价格及下游备货是否会有影响。整体来看，聚丙烯短期矛盾仍不突出，预计下周区间高位震荡态势，继续关注区域价格及运行表现。以华东拉丝为例，预计主流价格运行区间7650-8000元/吨。

农产品

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天然橡胶：现货报价部分涨50。基本面的供过于求的压力和高库存的压力持续压制沪胶上行的高度，而目前下游汽车消费仍然处于改善阶段，但由于即将到来的终端需求季节性淡季，或使得边际需求改善力度有限，因此盘面短期偏弱形态较难扭转；但当前市场更多的愿意在底部区域参与做多，从而形成了当前沪胶多空双方的拉锯战和持久战，而在目前短期内市场的风险尚不能确定完全释放，因此要注意短线的波动反复。

纸浆：山东银星4330，持稳。短期浆市供需矛盾改善有限，虽下游部分纸种陆续发函提涨纸价，但对浆市提振有限，浆市放量速度未见提升，浆价延续弱势震荡态势。

豆粕：沿海豆粕价格2640-2740元/吨一线，较昨日跌10-20元/吨。6-8月大豆月均到港量超过1000万吨，油厂周度压榨量持续维持在200万吨以上高位，沿海豆粕库存持续增加，部分地区油厂面临胀库，已有油厂开始催提。而南方暴雨导致部分地区水产养殖也受到明显影响，及北京疫情防控升级，可能再度冲击餐饮业需求，买家入市谨慎，抑制粕价。但中美关系仍存在不确定性，且当前美豆进入生长期，容易出现 “天气市”，另外巴西大豆货源供应日趋紧张，升贴水报价坚挺。加上近期生猪存栏持续恢复，饲料需求逐步好转，油厂有挺粕价意愿，限制粕价跌幅。总的来看，预计短线豆粕价格继续窄幅震荡调整，但中美紧张关系缓和前整体表现抗跌，如果有天气炒作配合，未来几个月仍趋向于震荡偏强格局。

菜粕：在2210-2320元/吨，涨10元/吨。中加关系依旧紧张，加拿大菜籽进口仍受限，原料紧张，支撑粕价。但6-8月大豆月均到港量巨大，油厂开机率保持超高位，沿海豆粕库存连续回升，部分地区面临胀库，而疫情再现，令买家有观望情绪，菜粕成交清淡，抑制粕价。

菜油：价格在7830-7890元/吨，涨20-40元/吨。中加关系紧张，且菜油库存低位，均提振菜油价格。北京疫情再现，餐饮需求恐将再受冲击，6-8月大豆月均到港量超千万吨，大豆周压榨量维持超高水平，利空菜油行情。菜油库存紧张仍支撑菜油价格高位运行。

豆油：国内沿海一级豆油主流价格在5720-5870元/吨，大多涨10-50元/吨。国内6-8月进口大豆月均到港量有望达到1000万吨，进口大豆集中到港令油厂开机率提升至超高水准，上周油厂压榨量已升至205万吨周比增加7%，未来两周周度压榨量或进一步突破至210万吨上方并创历史新高，俨然利空豆油行情，同时中国为落实贸易协议仍在推进美豆采购，据悉中国某国企昨日继续采购美西大豆，本周采购节奏保持在至少每日2船（船期多为11-12月），这也给市场信心带来一定打击。总体来看，巴西大豆供应趋紧使得贴水坚挺，提升了国内进口大豆成本，大豆压榨盘面净榨利已转负，加上国内豆油棕油库存量均不大，市场挺价意愿较强，另外美豆生长已经进入关键期，期间容易出现天气炒作，预计豆油行情将维持震荡偏强走势。但中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪应约同美国国务卿蓬佩奥在夏威夷举行对话，中美关系或有所缓和，国内油厂开机率高企及疫情二次爆发担忧下油脂在餐饮方面的需求或受影响，豆油上涨阻力亦增大，波动仍将较频繁。

棕榈油：沿海24度棕榈油报价在5390-5420元/吨，波动10-50元/吨。因担心新冠肺炎疫情反弹，且市场预期棕榈油产出将增加，棕榈油压榨商协会预期，马来西亚部分地区本月1-15日的棕榈油产量将较上月同期增加22%，令马盘棕油期价涨势受限。但豆粕库存持续提升或令部分油厂面临胀库停机，前豆油库存仅位于96万吨附近，增幅小于市场预期，而因国内外油脂价格倒挂，进口量少，棕油库存紧张，目前在35万吨低位，市场挺价意愿仍较强，预计棕榈油行情将维持震荡偏强走势。但多空交织，当前盘面频繁震荡中。

白糖：广西地区一级白糖报价在5350-5480元/吨，维持稳定。现货多以稳定为主，目前国内仍处于供需两旺格局之中。由于加工糖因成本优势仍旧占据销区主流，可国产糖对于大单优惠幅度不低，市场竞价相对激烈，使得糖价大幅上涨受抑；而全国气温不断升高，短期端午节日消费提升支撑近两周现货成交明显放量，后续进入暑期需求仍处于一个主流回升趋势中，因此市场存在较强的支撑，预计近期糖价可能震荡小幅走高，但供应充足的情况下，涨幅受限。

玉米：山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2210-2230元/吨一线，大多稳，个别较昨日上涨10-20元/吨。今日临储第四拍火爆程度依旧不减，目前已拍的三省均是100%成交，且溢价幅度继续创新高。在此背景下，贸易商看涨情绪高昂，部分出现惜售、停报观望，个别贸易商报价环比上涨50元/吨！且成本因素传导至南方，加之南方港口库存偏紧也带来支撑，截止6月17日，广东港口玉米总库存64.5万吨，同比降幅51.36%；港口贸易商信心大受提振，普遍继续上涨10-30元/吨。在拍卖的利多情绪持续发酵之下，短线玉米仍将以高位强势格局运行。

棉花：中国棉花价格指数CC Index：11983，涨33。配额内进口棉涨156。企业原料随用随买，对于后期仍缺乏信心。整体看，郑棉价格处于历史地位，下跌空间有限，但目前需求短时间难以释放，限制价格上升空间。

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