引爆这波黄金上涨行情的因素有很多。可以说，几乎所有层面的因素都利多金价。
从宏观层面看，国际地缘政治局势趋紧、海外疫情卷土重来均促使投资者转向黄金，以对冲全球经济所面临的风险。同时，全球央行史无前例的挽救经济的措施引发了通胀上行预期，而黄金历来都被视为抗通胀资产。
同时，当前全球性的低利率环境也有利于黄金。实际利率下行会降低债券在一定时期内维持其购买力的能力，反过来增加了其他资产的吸引力。Lombard Odier首席经济学家Samy Chaar表示，负实际利率是推动黄金价格上涨的主要因素。
“在美国，目前基本为-1%，这是自2011年或2012年以来我们从未见过的水平。”Samy Chaar说。如此严重的负实际利率通常意味着经济不会复苏，美国经济将继续萎缩。
从资产层面看，美元持续走弱，有利于以美元计价的黄金等大宗商品和贵金属资产价格上涨。同时，美国国债的实际收益率正处于历史性的下降趋势，投资美债没有收益，也促使投资者转向黄金。
还有媒体分析称，这波上涨行情背后，轧空头可能是其中一个重要驱动力。
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