RedstoneFX｜美元指数下跌风险增大

美元跌破技术支撑位-下一站2018年2月低点

美元指数的最新低点出现在8月31日，为91.99，比五个月前的高点低11.5％。在检查领先货币的趋势时，长期图表由于其低波动性水平而提供了最全面，最准确的技术面貌。世界各国政府倾向于管理外汇工具之间的价格差异，以为国际金融体系提供稳定。协调合作导致货币市场中价格波动的水平较低。但是，美元和其他外汇市场往往长期处于趋势中。因此，长期技术面通常提供一个更好的工具来分析和预测货币价值阻力最小的路径。

资料来源：CQG

美元指数的季度图描绘了储备货币价值的看跌技术图。从2018年初到2020年3月，美元一直处于看涨趋势。两年来，该指数创出了更高的低点和更高的高点，同时期货市场中开放的多头和空头头寸总数也有所下降。持仓量减少和价格上涨通常并不是期货市场看涨趋势的技术验证。尽管期货市场远远小于场外外汇市场，但它反映了场外交易市场的动态。

同时，由于美元指数在2020年3月高点后开始下跌，价格动能和相对强度指标走低并跌破中性指标。季度历史波动率从2020年初的5.18％上升到6.25％的水平。价格差异的增加反映了过去三个季度中美元指数的季度交易范围增加。

美元指数跌破其技术支撑位，即7月的2018年9月低点93.395。从那以后，该指数继续走低。

美国大选不太可能帮助美元

11月3日，美国选民将选举未来四年的国家领导人。特朗普总统代表连任，并面对前副总统乔·拜登。竞赛之际，世界上最富裕的国家沿政治路线分裂。全球大流行病带来了独特的挑战，全国许多城市的社会不和谐也带来了挑战。

货币市场轻视不确定性。美国国内和外交政策的未来取决于即将举行的大选。随着选举临近，民意调查可能会收紧。没有明确的政策路径，在接下来的几周内，美元的价值可能会继续下降，直到11月3日争夺战为止。

利率差异不再有利于美元

美元和欧元之间巨大的利率差异为美元提供了支撑。尽管美联储在2015年末和2016年初开始提高短期利率，但欧洲利率仍处于负数区域。短期利率之间的鸿沟上升至近3％，这为借入欧元并将欧元投资于现金和套利交易提供了机会。

欧元占美元指数的57％以上，因为欧洲货币是第二大储备外汇工具。短期欧洲和美国利率之间的差异缩小至仅五十个基点，这压制了美元的价值并支撑了欧元，使美元指数走低。美联储表示，至少要到2022年，美国的利率才会上升。欧洲中央银行不太可能将利率推低，因此，差额的下降有利于欧元兑美元。

美联储将允许更高的通胀，更多理由出售美元

除了将联邦基金利率降至零之外，美国中央银行目前还在提高其对通胀压力的承受能力。通货膨胀是货币的最大敌人，因为它破坏了购买力。

最重要的是，较高的通货膨胀容忍度是美元对其他货币价值的看跌因素。由于美联储是世界领先的中央银行，并且其他国家很可能会遵循其政策方向，因此当通货膨胀压力上升时，所有货币的价值都可能会下跌。12月期货黄金价格在1975美元/盎司的水平继续表明美元和所有法定货币的价值下降。在过去的几个月中，黄金对所有外汇工具的价格都创下了新高。