Việc giám sát cách Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc xử lý hệ thống “thả nổi có quản lý” đối với thị trường ngoại hối không dễ dàng: Ngân hàng trung ương có nhiều công cụ khác nhau, một số công khai, một số bí ẩn. Suy nghĩ của nó về cơ bản là không thể biết được đối với người ngoài. Nhưng có nhiều cách để quan sát cách nó tìm cách ảnh hưởng đến tiền tệ. Ví dụ, vào giữa tháng 10, với việc đồng nhân dân tệ tăng giá sau quý tốt nhất trong 12 năm, các quan chức Trung Quốc đã kéo một đòn bẩy pháp lý, loại bỏ yêu cầu dự trữ khiến việc đặt cược vào đồng tiền này trở nên đắt đỏ. Quy tắc này đã được áp dụng vào năm 2018, khi đồng nhân dân tệ giảm giá trong bối cảnh xung đột thương mại với Mỹ.
Dưới đây là một số cách được xem nhiều nhất khác:
Sửa chữa hàng ngày
Cách rõ ràng nhất mà PBOC ảnh hưởng đến tiền tệ là bằng cách đặt tỷ giá tham chiếu mỗi ngày giao dịch lúc 9:15 sáng theo giờ Bắc Kinh, được gọi là tỷ giá cố định hàng ngày. Đồng nhân dân tệ sau đó được phép di chuyển 2% theo cả hai hướng. Tỷ giá được tính bằng các công thức có tính đến các yếu tố bao gồm đóng cửa chính thức của ngày hôm trước lúc 4:30 chiều, sự di chuyển của đồng nhân dân tệ so với rổ tiền tệ và những thay đổi trong tỷ giá hối đoái chính khác. Vài phút trước khi sửa chữa, Bloomberg sẽ công bố một ước tính trung bình được tổng hợp từ cuộc khảo sát các nhà phân tích và giao dịch tiền tệ. Tỷ giá tham chiếu mạnh hơn hoặc yếu hơn đáng kể so với dự kiến thường được coi là tín hiệu từ Bắc Kinh.
Khuyến khích giảm giá khi đóng cửa chính thức cho phép ngân hàng trung ương thiết lập các mức định giá yếu hơn mà không gửi tín hiệu mạnh mẽ về chính sách hoặc gây bất ổn thị trường. Thực tế không phải là mới - trước đây, Trung Quốc đã hành động để tăng cường tiền tệ vào khoảng 4:30 chiều. để thúc đẩy việc sửa chữa ngày hôm sau và hỗ trợ đồng nhân dân tệ.
Yếu tố phản chu kỳ
Vào năm 2017, PBOC đã giới thiệu một cái gọi là "yếu tố ngược chu kỳ" trong công thức mà các ngân hàng thương mại sử dụng để tính toán và đóng góp vào tỷ giá tham chiếu hàng ngày của Bắc Kinh. Động thái này được thực hiện để tránh một sự cố mà ngân hàng trung ương cho là quá yếu. Nó đã loại bỏ thành phần này vào tháng 1 năm 2018 khi đồng nhân dân tệ tăng giá. Khoảng bảy tháng sau, yếu tố được cài đặt lại để hạn chế điểm yếu. Các nhà giao dịch hiện đang xem liệu ngân hàng trung ương có loại bỏ yếu tố này khỏi các tính toán của mình một lần nữa hay không.
Cảnh báo bằng lời nói
Đường tiêu chuẩn của PBOC về tiền tệ là: “Về cơ bản, đồng nhân dân tệ sẽ được giữ ổn định ở mức cân bằng, hợp lý”. Tuy nhiên, các quan chức Trung Quốc không ác cảm với việc tăng hoặc giảm đồng tiền của họ khi cần thiết. Khi đồng nhân dân tệ suy yếu vào tháng 10 năm 2019, Thống đốc PBOC Yi Gang cho biết đồng tiền này đang ở “mức thích hợp”, cho thấy đồng tiền này đã mất giá đủ. Tính đến giữa tháng 10 năm nay, ngân hàng trung ương vẫn chưa đưa ra bất kỳ nhận xét chính nào cho thấy mối quan ngại về mức tăng và các quan chức đã cho rằng sức mạnh của đồng nhân dân tệ là do niềm tin của nhà đầu tư vào sự phục hồi kinh tế của đất nước.
Kiểm soát vốn
Kiểm soát dòng tiền vào và ra khỏi quốc gia là một trong những công cụ cùn nhất. Trung Quốc đã hạn chế dòng chảy ra sau khi đồng Nhân dân tệ mất giá vào năm 2015, áp đặt các hạn chế nghiêm ngặt đối với mọi thứ từ hoạt động tiếp quản của các công ty Trung Quốc ở nước ngoài đến người tiêu dùng mua các hợp đồng bảo hiểm ở Hồng Kông và hầu như không có dấu hiệu từ bỏ. Ngược lại, chính phủ đã quan tâm đến việc khuyến khích dòng vốn vào. Vào tháng 9, nó đã mở rộng phạm vi các lựa chọn đầu tư dành cho người nước ngoài theo các chương trình Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đủ điều kiện và Nhân dân tệ.
Dành riêng cho người nước ngoài
Trung Quốc cũng có kho dự trữ ngoại hối lớn nhất thế giới với hơn 3 nghìn tỷ USD. Các nhà hoạch định chính sách đã bán hàng tỷ USD sau đợt phá giá năm 2015 để hỗ trợ đồng nhân dân tệ. (Kho dự trữ đó gần đây đã ổn định.) Mặc dù đây có thể là một chỉ báo hữu ích, nhưng nó cũng bị ảnh hưởng bởi mức tăng lớn của đồng đô la, có thể dẫn đến sự sụt giảm trong dự trữ được báo cáo của Trung Quốc. Những sự sụt giảm này không nhất thiết là kết quả của sự can thiệp, mà là do tài sản không phải đô la trong kho dự trữ của Trung Quốc sẽ giảm giá so với đồng đô la.
Siết chặt thanh khoản
Tăng chi phí đặt cược với đồng Nhân dân tệ ở nước ngoài từ lâu đã được coi là một chiến thuật được ưa chuộng khi Trung Quốc muốn kiềm chế đà giảm. Chìa khóa là tăng tính thanh khoản - Hồng Kông cho đến nay là thị trường lớn nhất - để các nhà giao dịch phải trả lãi suất cao hơn để vay nhân dân tệ. Điều đó có thể đạt được bằng cách yêu cầu các ngân hàng đại lý mua tiền tệ hoặc từ chối cho vay nguồn cung của họ cho các ngân hàng khác. PBOC cũng có thể bán các hóa đơn của chính phủ Trung Quốc tại Hồng Kông. Chi phí cho các ngân hàng vay nhân dân tệ qua đêm, được gọi là Hibor, đã tăng lên hơn 20% trong vài năm qua, đáng chú ý nhất là vào tháng 1 năm 2016 khi nó tăng lên gần 67%. Một đợt siết chặt khác diễn ra vào tháng 8 năm 2018, khi chi phí đặt cược đồng nhân dân tệ sẽ suy yếu tăng vọt trong bối cảnh suy đoán rằng Trung Quốc đang hạn chế khả năng cho vay nhân dân tệ ra nước ngoài của các ngân hàng trong nước.
Giá tham chiếu
Trung Quốc và thao túng tiền tệ, lãi suất, mở cửa khu vực tài chính và nền kinh tế đang chậm lại của nó.
Đọc về lý do tại sao đồng nhân dân tệ còn một chặng đường dài trước khi nó trở thành một loại tiền tệ trú ẩn thực sự.
Đây là một giả thuyết về lý do tại sao Bắc Kinh muốn có đồng nhân dân tệ mạnh
--------------------------------------------------
Được in lại từ bản quyền được bảo lưu toàn bộ bởi tác giả gốc.
免責事項：本記事で述べられている見解は著者の見解のみであり、Followmeの公式見解を反映するものではありません。Followmeは、提供された情報の正確性、完全性、信頼性について一切責任を負いません。また、書面で明示的に記載されている場合を除き、本記事の内容に基づいて行われたいかなる行動についても責任を負いません。
古いコメントはありません。ソファをつかむ最初のものになりましょう。