差价合约和外汇保证金的关系

经常会有人问，差价合约和外汇保证金是什么关系，是同一种说法么，还是有区别？

其实，外汇保证金和差价合约之间，就像是苹果属于水果一样，外汇保证金是差价合约的一种。换句话说，差价合约是一棵苹果树，外汇保证金是这颗树上面得一个小果实。

差价合约（Contract For Difference,CFD）泛指不涉及实物商品或证券的交换、仅以结算价与合约价的差额作现金结算的交易方式。投资者以某一个商品（实物产品或金融产品）的价格进行买卖，而不涉及该商品实体的交易。

举个例子，就是A觉得苹果会涨价，B觉得苹果会降价，两个人吵来吵去谁也说服不了谁。然后两个人决定签个协议赌一下，一个协议1个苹果。到协议终止的时刻，如果苹果涨价（A猜对了），涨了多少B给A（n个协议，则需要支付一个苹果上涨价格*n），如果苹果降价（B猜对了），降了多少A给B。这就是一个商品的差价合约。在这个例子当中，A和B都没有实际购买苹果，他们只是在猜测苹果价格的变化，价格浮动的差额成为获胜方的利益，双方需要计算的只是开仓和平仓价格之间的差额即可。

差价合约不交割真实的资产，只交割差价，买卖双方都不曾拥有过差价合约的标的物。也就是说，一种资产，只要它存在价格涨跌的可能性，它就可以作为差价合约的标的物（万物皆可差价合约）。

市面上常见的差价合约CFD为：

以股票为标的物——股票CFD：包括美股、港股、欧股等等。

以股指为标的物——指数CFD：包括英国富时100指数、道琼斯指数、纳斯达克指数、华尔街指数等等。

以商品为标的物——商品CFD：商品的投资者对象涵盖比较广泛，从类似铜之类的矿物，黄金、白银之类的贵金属，石油、天然气之类的能源到大豆、小麦、玉米等农作物，都可以作为商品CFD的标的物。

以汇率为标的物——外汇CFD：最后的外汇CFD，外汇CFD当中就包括我们十分熟悉的外汇保证金交易，或者说是外汇货币对。

在银行间外汇市场，两个营业日内交割的外汇交易被称为是外汇即期交易。外汇保证金交易也是在即期外汇交易的基础上衍生出来的，也就是说投资者所看到的报价都是基于即期外汇的报价。

即期外汇交易是要进行交割的，而外汇保证金交易并不进行交割，这就涉及到一个“展期”的概念，展期交割是指在外汇或货币市场上，将原有的交割日向后延展，称之为展期。而外汇保证金是通过不停地展期来完成的，也就是“滚动式（Rolling）”。

因此，外汇保证金交易是以即期外汇的报价，通过不停地展期，所提供的一种外汇差价合约。投资者只需存放部分保证金在经纪商处，经纪商会计算货币对开仓与平仓之间的差额，为正，则经纪商支付差额给交易者；为负，则经纪商收取差额。同时，这种差额变动是实时计算的，支付的差额达到一定程度，经纪商则会强制平仓。