截至今日凌晨收盘，美股标普500指数跌1.00%，欧洲Stoxx50指数跌1.13%，美元指数跌0.03%，WTI原油跌1.21%，Brent原油跌1.01%，伦铜涨0.44%，黄金涨0.64%，美豆跌0.59%，美豆粕跌1.17%，美豆油跌0.19%，美糖涨2.13%，美棉跌1.20%，CRB指数跌0.41%，BDI指数跌1.49%。

IEA月报继续下调原油需求预期，疫苗利好短期难以兑现

11月12日晚间，国际能源署（IEA）在最新一期的月报中进一步下调了年内原油需求预期，并对本周搅动市场的“疫苗利好”泼了一盆冷水。国际油价盘中高位回落，截至今日凌晨收盘，WTI原油跌1.21%，Brent原油跌1.01%。

IEA表示，预计2020年全球原油需求同比下降880万桶/天，较上个月的预期下调40万桶，主要原因是历史同期数据疲软和欧美疫情再度恶化影响。

受到周一辉瑞疫苗/ BioNTech利好刺激，本周美油和布油涨幅均超过10%，一举突破此前的下行趋势线。

但IEA在本月报告中上调明年原油需求增速预期至580万桶/天（较上月预期增加30万桶）的同时，亦强调疫苗对市场的影响仍存在较大不确定性。IEA指出，目前而言判断疫苗何时能让社会重回正常生活仍为时过早，目前该机构的预期为疫苗对2021年上半年不会产生显著影响。

同时，对于12月初即将召开的OPEC+会议，IEA表示考虑到新冠疫苗短期内难以拯救原油市场，伴随着需求不振和供给提升的背景，都将对OPEC+会议产生压力。除非基本面发生变化，否则重新平衡市场的任务将进展缓慢。据悉，在该会议上OPEC+成员国将会对是否暂缓退出减产时间表作出决定。

本周三OPEC将2020年原油需求预期下调至减少980万桶/天，直言更加疲软的经济预期和确诊病例数上升进一步冲击原油市场。

美国上周初请失业金人数降幅显著

11月12日晚间，美国当周初请失业金数据公布，数据显示，截至11月7日当周，美国初请失业金人数录得70.9万人，为至3月14日当周以来新低，已连续11周低于100万人。截至10月31日当周，美国续请失业金人数录得678.6万人，为连续第9周下降。

数据出炉后，CNBC评论美国初请失业金数据称，上周初请失业金人数继续下降，再创新冠肺炎大流行时期新低，显示劳动力市场正在逐步改善。

黑色

螺纹钢：近期钢材需求表现较好，出口逐步回暖，钢材库存持续快速下降。在供需基本面改善推动下，本周上半周钢材市场快速拉涨。随后，市场出现恐高情绪，短线期市获利盘兑现施压钢价，下游采购积极性明显降低，本周下半周钢价进入涨后调整，但商家降价促销的意愿也不强，下跌空间或有限。

铁矿石：今青岛港pb粉报价870元，持平。供应方面，近远期供应上发运和到港将均有所下降，但仍高于今年均值；需求方面，限产执行度一般，部分高炉复产，铁矿产量或将微增。整体来看，虽然供需差有所收窄，但铁矿供应宽松格局不改，基本面仍然偏弱，预计矿价或仍将震荡下行，但下游钢材表现可能给铁矿价格带来上行驱动。

动力煤：今现货614元/吨，持平，01合约贴水13.4元。产地方面，山西朔州煤矿事故，目前平鲁部分煤矿停产，周边县市在产煤矿销售较好，矿方表示安全检查将会更严格，预期乐观，陕西榆林安全检查停产煤矿少，鄂尔多斯煤矿销售较好，大户站台外购价格稳定，整体价格稳中小涨。港口方面，今日市场询盘略有增加，5500低硫煤资源紧缺，普遍报价指数上浮5元，但下游对于高价接受程度不高，暂未给出指数上浮的还价。市场目前政策干预力度越来越大，观望情绪浓厚，交易谨慎。

焦煤：主焦煤供应依然偏紧，1/3焦和肥煤由于下游库存不至合理水平，出货稍有放缓。但受朔州煤矿透水事故影响，山西安全检查预计进一步趋紧，短期内炼焦煤市场维持供需偏紧格局。进口蒙煤方面，疫情影响乌兰巴托封城三天，暂时未对口岸通关造成影响，但受消息影响，且蒙煤回收有所提升，11月15日开始口岸要求无煤棚仓储协议的贸易企业停止进口散装煤，目前有仓储协议的多为中、大型贸易公司，此政策影响下，预计口岸蒙煤进口量在现有基础上可能进一步下降。本周日均通关车数稍有回升，为823车，较上周同期增加139车左右。

焦炭：焦企利润相对丰厚，生产持续高位运行。主产地部分落后产能有按计划停产，影响焦炭供应短期仍有缩紧趋势。下游钢厂近期仍积极补库，市场预期仍就乐观。山东两焦炭库存合计209万吨，但港口可售资源十分有限，港口焦炭多为上下游长期合作资源。受盘面价格下跌影响，近期港口贸易商采购开始谨慎，报价有一定下调，港口准一级冶金焦资源主流报价2280-2300元/吨，暂无成交。

能源化工

原油：周四（11月12日）上海原油价格小幅上涨，主力合约2012以251.9元/桶收盘，上涨0.4元/桶，涨幅0.16%。盘中创10月28日以来新高至258.1元/桶。OPEC再度下调未来一年该组织需求供应的原油量预测，利空原油价格。不过，沙特阿拉伯和俄罗斯已经表态未来会进一步削弱减产量，原油价格受到了一定支撑。阿尔及利亚能源部长：如有需要，OPEC或将减产协议延长至2021年，甚至OPEC+可能会进一步削减石油产量。未来继续关注疫情发酵和和疫苗带来的利好消息。OPEC研究部门在最新的月度报告中写道：“石油需求的复苏将受到严重阻碍，运输和工业燃料需求的疲软现在预计将持续到2021年中期。”相比于上一份报告，该组织将本季度需要供应的原油量预测下调了96万桶，至2651万桶/日。之前两个月已经大幅下调了预测。虽然这个集团每天的实际产量比需要的产量少210万桶，但预测修订意味着富余库存的消耗没有以前预计得那么快。这些变化还意味着，如果OPEC及其盟国在1月份依然增产200万桶/日，那么明年第一季度全球库存将每天只减少几十万桶。

沥青：截止到11月12日全国沥青均价为2412元/吨，较上周下降34元或1.39%。本周主要受到中石化价格下调的影响，多数市场价格下滑。北方刚性需求陆续结束，部分炼厂日产量下降，山东地区价格整体呈现弱势，市场主流高价下跌100元/吨。后市展望：本周在中石化价格下调的带动下，沥青市场整体下行明显，虽然原油价格上涨幅度较大，但对市场带来的实质性利好有限，价格并未因此有明显的反弹。下周来看，利好因素有限，虽然原油价格在疫苗进展的利好下连续上涨，但是在疫苗尚未投入使用，国外新增确诊人数居高不下的背景下，原油价格因为疫苗消息继续上涨的可能性较低，难以对沥青市场带来持续的利好。从基本面来看，随着北方气温的降低，山东等市场沥青价格推涨难度极大，部分炼厂与华东地区的价差仍在300元/吨左右，山东货源对华东的冲击仍然存在。东北市场，目前辽河石化、中海沥青营口等炼厂通过船燃、焦化及防水市场分流部分沥青，部分炼厂沥青发船南下，地区价格暂时可控。华南、西南地区需求整体表现一般，价格跟随周边市场调整。总体看，下周市场可能呈现弱稳的局面，南方市场价格仍有小幅走低的可能。技术分析：今日沥青主连以2282报收，上涨1.06%，从图形上看，沥青跌势岌岌可危，建议：保持多头思维，激进的投资者可寻求左手买入的机会；保守的投资者继续观望，耐心等待右手买入信号。

燃料油：油市大概率高位震荡，消息面利好指引有限。卓创测算，截至11月11日收盘，国内第5个工作日参考原油变化率为3.01%，对应汽柴油上调105元/吨，调价窗口为11月19日24时。上调预期较为浓厚，短期下游以及相关产品价格窄幅整理为主，渣油需求仍以刚需为主，供应有所增加下，预计下周渣油价格继续推涨的幅度有限。地炼柴油涨至相对高位，或有一定的回调压力，油浆下游需求难有明显支撑，预计下周油浆价格守稳为主，波动有限。

PTA：疫苗利好释放殆尽，原油涨势放缓，PTA基本面暂无最新利好。PTA现货充足且下游聚酯产销不佳，11-12月PTA累库预期较强，预计夜盘PTA行情上涨乏力。

PVC：整体来看，下周电石价格将继续上行，PVC成本支撑增加。目前PVC现货运行紧跟自身基本面，基差继续走强。从现货端来看，短期市场现货紧张局面或将延续，上游保持预售，挺价报盘，部分交付出口订单，市场到货依然不多，下游刚需稳定，社会库存继续下降，参与者心态稳定。但随着原料PVC及相关助剂价格上行，部分下周制品企业亏损增加，终端抵触情绪升温。综合预计下周PVC市场高位盘整，或将继续偏强震荡。

PE：下周油价或将高位震荡，对下游产品有一定的成本支撑。供应端虽然进口料有所下降，但国内装置检修继续减少，加上新增产能产量释放，下周供应预计环比增加。但库存方面来看，目前上游石化库存和港口库存整体压力不大，因此虽然供应端压力有所上升，但冲击可控。需求端，农膜和管材生产负荷有所回落，其他行业需求韧性尚可，但终端多维持刚需采购，价格商谈为主。目前市场交投略显胶着，加上期货箱体运行，对现货亦有支撑。因此，预计下周PE市场涨跌有限，维持窄幅整理态势，以LLDPE为例，预计主流价格预计在7300-7800元/吨。

PP：下周来看，来自原油的成本面支撑力度较强。基本面方面，供应端短期未见较大冲击，而下游刚性需求支撑下，整体供需矛盾并不突出，继续支撑市场。期货盘面来看预计高位延续，对市场提振力度持续。整体来看，预计下周国内聚丙烯行情偏暖震荡为主。建议后期密切关注下游接货力度以及期货盘面波动情况。

农产品

豆粕：沿海豆粕价格3170-3270元/吨一线，跌10-30元/吨。月度供需报告利多影响仍在发酵，提振美豆价格继续上涨。同时，目前巴西南部及阿根廷天气依旧干燥，加上辉瑞在新冠疫苗突破给市场带来了乐观情绪，亦提振美豆，美豆整体或维持强势运行，但需防范大涨之后的短线技术调整风险。中国仍在履行第一阶段贸易协定，大豆到港量较大，原料供应充裕，国内油厂大豆压榨量维持高位，而水产养殖逐步进入淡季，近日豆粕成交清淡，部分油厂出现胀库停机现象，及买油卖粕套利活跃，均导致粕价回调整理。但美豆期价大幅上涨，进口大豆到港成本提升。且畜禽养殖需求改善，猪料需求增幅明显，饲料协会报告显示10 月猪饲料产量934万吨，环比增长 8.6%，同比增64%，达到2017年10月的95%，豆粕消费旺盛，使得在高开机率的情况下，豆粕库存还持续下降，后期需求前景仍看好，油厂提价意愿仍较强，限制粕价跌幅。总的来看，多空交织，预计短线豆粕价格或窄幅震荡调整，但美豆后市偏强运行，及豆粕需求较好背景下，预计整体后市或仍震荡偏强。

菜粕：报价在2440-2560元/吨，部分跌10元/吨。国内油厂大豆压榨量维持高位，而水产养殖逐步进入淡季，近日菜粕成交清淡，但菜粕货源紧张，油厂限量开单，及豆粕库存持续下降，油厂挺价意愿仍较强，支撑粕价，短线菜粕价格仍窄幅震荡，后市仍偏强。

菜油：报价在10210-10330元/吨，涨150-180元/吨。国内油脂需求良好，目前豆棕菜油库存均处在低位，而今年饲料用油增幅较大，加上国储收储预期，油脂供应并无压力，另外中加关系暂未见缓和，均提振菜油行情。但原料供应充裕，油厂大豆压榨量维持在超高水平，且菜油和豆油、棕榈油价差较大，影响菜油消费，预计菜油价格仍将维持较强走势，但因性价比不佳，成交仍以刚需为主。

豆油：沿海一级豆油主流价位在7800-7930元/吨，跌幅在10-80元/吨不等。月度供需报告利多影响仍在发酵，提振美豆价格继续上涨。同时，目前巴西南部及阿根廷天气依旧干燥，加上辉瑞在新冠疫苗突破给市场带来了乐观情绪，亦提振美豆。美豆整体或维持较强走势，但需防范大涨之后的短线技术调整风险。随着连豆油主力合约期价上涨至三年多高位后，导致多头止盈意愿略有增长。加上国内大豆供应充裕及现货榨利乐观令油厂开机率维持高位，亦对国内油脂价格形成利空，多头获利平仓拖累油脂期货行情回调整理。巴西在此前掏空大豆库存出口中国后，开始买入美豆，将有助于美豆维持坚挺，进口大豆成本高企，阿根廷毛豆油进口利润也重新转负，均支持国内豆油价格。另外，国内油脂出货良好，国储收储及饲料用油需求放大，豆油库存继续下降121万吨左右，棕油和菜油库存也较低，传言未来几个月收储量或至少达到70多万吨，上述利多将有助于支撑油脂市场。豆油行情虽然在一波大涨之后面临短线回调整理，但预计空间也不大，整体震荡趋升走势或还未改变。

棕榈油：沿海24度棕榈油报价地区价格在6780-6950元/吨，大多跌30-80元/吨。因冬季棕榈油 消耗放缓，买家追高谨慎，今日大幅提价后总体成交仍不多。虽然马棕11月前10日出口大降17%-19%，但同期产量降幅也扩大至12%，马来西亚产地棕油累库存压力不大。另外，国内国储收储及饲料用油需求放大，豆油库存继续下降121万吨左右，棕油和菜油库存也较低，传言未来几个月收储量或至少达到70多万吨，中加关系暂未见缓和，及全球通胀预期难消，上述利多支持油脂行情维持震荡趋升走势。但盘面涨势放缓，短线棕榈油行情迎来震荡调整。

白糖：白糖出厂均价为5370元/吨，较昨日5375元/吨跌5元/吨。原糖期货隔夜继续小幅回落，今郑糖期货小幅收高，但现货价格继续下滑。由于广西地区已有3家糖厂开榨，而在本周末以及下周将有约8家左右的糖厂步入开榨行列，短期市场供应将继续攀升，因此集团存在较强的去库存需求，使得陈糖售价不断下行。但当前20/21榨季甘蔗糖售价在5350元/吨左右，低于白糖生产成本，以及当前市场存在较强的减产预期，因此糖市仍存在一定的支撑，预计短期糖价跌势可能逐步放缓而进入横盘整理格局阶段。

玉米：全国玉米均价为2437元/吨，较昨日持平。东北潮粮价格当前处于高位，农户利润空间被拓宽,部分农户的售粮意愿增加。今日山东早间待卸车辆维持1200余辆，打压大多深加工企业价格继续下跌，另外据行业消息人士称，中国政府预计将在新的作物年度里发放更多进口配额，玉米阶段性的供应增加打压市场做多情绪，今日华北深加工企业玉米价格较昨日继续回落10-20元，若卖粮主体继续增加，预估短线玉米现货市场仍将有回调压力。不过，今年主产区玉米减产再加上临储拍卖库存已清零，政策粮投放减少，市场可预见的供应偏紧，交易商对远期市场普遍看好，东北部分贸易商纷纷建库屯粮，此外，东北轮换粮底价较高也提供底部支撑。总的来看，基本面的利多风向仍未调转，整体的高位格局不变，关注新粮上市节奏及市场售粮心态。

棉花：中国棉花价格指数CC Index：14501，涨53。皮棉价格稳定，但下游完成前期订单为主，采购谨慎，成交清淡，预计价格维持震荡走势。

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