[黄金技术分析2021-01-18] 刺激法案成关键，黄金跌势恐按下暂停键

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昨日回顾：[黄金技术分析2021-01-15] ETF加速减仓，黄金等待破位

在上周的分析中，我们结合资金流向的变动，以及市场关注重点，分析出黄金即将完成为期一周的宽幅震荡走势结构，将展开破位下行，在上周五的美盘时段，黄金破位下行成功，符合周五分析预期——[黄金技术分析2021-01-15] ETF加速减仓，黄金等待破位。

周五金价的反转似乎更加印证了市场对于拜登最新一轮刺激案的关注，1.9万亿美元规模的提案似乎让市场觉得难以获得通过，虽然拜登敦促立刻就1.9万亿美元的经济刺激计划采取行动，但提案中一些救助项目遭许多共和党人反对，这对提案在参议院通过构成障碍，同时高盛预计国会短期内将批准的刺激案规模料为1.1万亿美元，这打击了市场有关刺激法案提振通胀前景的预期，我们看到周五US10Y和金价均出现了下跌，大宗商品原油和铜也出现了不小跌幅，这显然是通胀预期的下降打压了金价。

从最新公布的COT黄金持仓来看，与我们上周的分析保持一致，在本月公布12月FOMC会议纪要后，COT黄金投机净多头出现了明显缩减，这也印证了FED最新关于缩减QE的态度引起了市场的反映，尤其是对黄金。

结合近期ETF明显减仓，我们有理由相信黄金中期宏观走势将出现反转——黄金中期见顶，FED首提Taper恐改变中期宏观环境。

当前技术图表显示，4小时金价已如上周分析走出破位下行，目前处于4小时下跌走势a-A-b中的b端走势中，从当前力度来看，b端与a进入段，无论从MACD指标来看还是力度方面，均存在背离的可能，当前短周期下跌可能在这个位置暂停，需回调修复后继续下行，当前我们需密切留意b段的走势完结。

我们回到5分钟级别，去更小周期去预判b段的完结情况，进而可以把握金价超短期见底并开始修复的起始点，从5分钟来看，当前下跌同样走出了a-A-b的走势结构，目前b相对于a有背离的可能，但是当前无法确认，需价格回调进入震荡中枢A后站稳，才能宣告5分钟a-A-b走势结构的完成，进而确认4小时级别b段的完成（存在4小时中枢扩张后重走b的可能，而且这种可能性极高，我们的每日分析中会多加关注这种情况的发生并及时提醒）。

当前我们给出的意见是，4小时级别中期下跌会得到延续，但短期可能会先走修复上行的短期走势结构，密切留意5分钟级别价格能否进入并站稳中枢A，行情短期可能以修复上行走势为主。

（完）

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