摩根大通说经济复苏是K型的，消费分级来了？

摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌在在之前的摩根大通全球中国峰会媒体见面会上表示，预计今年全年中国GDP增速约为5.9%，其中消费增长略高4.2个百分点。今年国内的消费复苏属于“K型复苏”，超额储蓄集中在高收入家庭，中低收入家庭的资产负债表受到一定损伤。

如何简单明了的看待这句话？

我们知道在市场不灵的时候，也就是所谓消费降级的时代，有个著名的词汇，口红效应。

当年美国经济不行的时候，口红销量会上升，因为美国认为口红是个廉价的消费品，因此虽然经济不景气，但是人们依然要购买物品，会选择廉价品进行所谓”平替“。要量化的话，口红就是个明显的量化因子。

然而，口红却卖不动了。

这是雅诗兰黛的口红库存，肉眼可见的一路走高。

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再来看前段时间还高调联名、前两年疯狂开店的”某茶“，其中关店、闭店的和注销的或者正在注销的分支机构在企查查上显示得密密麻麻，尽管它已经很积极在降价了，某音上甚至整天推出9.9 或者19.9的各类套餐，自降原来前几年动辄30-50一杯的身段，凭借品牌优势和原本的高价格高段位低价杀入原本属于蜜雪冰城的廉价市场，然而依然在疯狂砍成本、裁员和降本增效。

全国职工总数4亿，所谓”灵活就业“在2022年时已经是2亿人，而今年刚发布的所谓”新就业形态劳动者“为8400万，快接近1亿，新就业形态劳动者基本上为网约车司机、货车司机、快递员和外卖员。1个亿的人加上今年新毕业的1000多万高校生还有失业人数的高企不下，消费降级已经是大多数人的感受了，不降倒不正常。

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而在另一方面的高端市场，反而出现另一景象。

豪车市场增速月月升高，升速惊人，甚至有部分品牌不再打折。

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豪车销量快速增长，中低端停滞。普通人纷纷选择平替缩减开支进行储蓄。这算消费升级还是消费降级？

而这些现象可能侧面印证了摩根大通的K型复苏形态，两极分化加剧——即消费分级。

K型复苏，即先快速衰退，然后一部分人因为经济刺激政策等各种原因，往上财富增值实现阶层跨越；而K的下撇那部分，背上了房贷车贷、缩编裁员失业、降薪降级等等各种因素，走向了下坡路，即”返贫“。

2023年，中国将推出一揽子扩大内需的经济复苏计划，新基建、绿色经济、城市群建设、乡村振兴、大国重器、高端制造等将成为发力点。

Global Sustainable Development Report (GSDR) 2023​

sdgs.un.org/gsdr/gsdr2023

因此笔者认为，在即将推动新的一揽子刺激政策时，需要将K型形态考虑进去的。