基本面 随着收益率曲线的继续倒挂，不少重要人士纷纷表达了自己的担忧。其中最积极的两位，分别是美国总统特朗普和“新债王”冈拉克，他们也都认为美联储应对收益率曲线的倒挂负责。 意大利总理孔特辞职，指责极右翼联盟党领袖萨尔维尼为了个人和政治利益瓦解执政联盟，危及经济。8月8日，萨尔维尼出人意料地宣布，他与反建制的五星运动的执政结盟已名存实亡，并呼吁进行选举。总统马塔雷拉表示，将于周三开始与议会团体举行会谈，看看能否组成新的联合政府。如果失败，他将不得不提前三年半解散议会，进行秋季选举。孔特辞职后，金融市场大涨，看来投资人寄望可以避免仓促大选。 欧盟拒绝了英国首相约翰逊提出的重启英

基本面 欧盟统计局公布的数据显示，第二季欧元区GDP几乎没有增长，成员国的增长普遍失去动能，其中最大经济体德国出现萎缩，受累于全球增长放缓、贸易冲突以及退欧不确定性等因素。欧元区第二季GDP较前季增长0.2%，较第一季0.4%的增幅有所放缓。第二季GDP较上年同期增长1.1%。这两项初估数据均符合分析师预估。 美国国债市场周三再次发出警报信号，美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂；此番美债收益率曲线倒挂，或预示着未来12个月美国经济衰退的可能性将达到55%至60%。对于市场的担忧，前美联储主席耶伦称，历史数据显示，倒挂的收益率曲线并不十分准确。从目

基本面 美国消费者7月通胀预期小幅回落，证实了促使美联储开始降息的担忧。纽约联邦储备银行的消费者预期调查显示，消费者的一年和三年平均通胀预期都下降了0.1个百分点，至2.6%。通胀的不确定性也有所下降。对通胀尤为敏感的30年期美国公债收益率从周一早间的2.299%跌至2016年7月以来的最低的2.119%。 8月11日，阿根廷2019年总统大选初选拉开大幕，前总统马克里获票率仅第二。 分析人士表示，马克里和皮契托要在总统选举第1轮投票扭转乾坤将非常棘手，而这也意味着阿根廷反对党很可能在本届总统大选获胜。选举结果出来后，阿根廷比索兑美元跌逾30%至纪录低位，刺激避险

基本面 美国总统再次炮轰美联储，认为美联储必须更大幅、更快下调利率。美国总统周三表示，美联储太骄傲不愿承认此前收紧政策过快这一错误，并认为美联储应该立即停止其“荒谬的”量化紧缩政策。 芝加哥联储主席埃文斯表示，单从通胀前景看，美联储需要出台更多宽松政策。埃文斯虽然预计今年美国GDP增速能维持在2.25%的预期水准，但更大的风险的存在，意味着可能需要出现更多宽松政策。他预计长期中性利率为2.75%，但利率也可能受逆风因素影响而走低。 政策宽松潮流愈演愈烈，印度、泰国央行纷纷宣布降息。其中，泰国央行将基准利率下调25个基点至1.5%，这一决定令市场大感震惊，各大机构此前预期该行

基本面 美国7月服务业活动放缓，因新订单降至三年来最低水准，暗示经济在第三季初进一步失去动能。ISM非制造业活动指数下降1.4个百分点，至53.7，连续第二个月下跌，此前路透调查的分析师预期该指数为55.5。ISM服务业新订单指数上月降至54.1，为2016年8月以来最低，6月为55.8。原材料和服务价格也进一步放缓，表明通胀温和。但7月服务业就业分项指数从6月的55.0升至56.2。这表明就业增长很可能保持稳定，尽管招聘步伐正在放缓。 欧元区制造业数据也表现不佳，投资者对欧元区经济前景信心下挫，欧元区8月Sentix投资者信心指数录得2014年10月以来新低。制造业方面，

基本面 美联储公布最新利率决议，宣布降息25个基点。政策声明显示，FOMC委员以8:2的投票比例通过本次利率决定，波士顿联储主席罗森格伦及堪萨斯联储主席乔治希望维持利率不变。此外，美联储宣布于8月1日提前结束缩表计划，鲍威尔在发布会上表示，此次降息是经济周期中的正常调整，目前的降息决定不意味着漫长降息周期的开始，但美联储依然可能再次降息。鲍威尔认为，美国现在面临的主要问题是下行风险和通胀下滑，全球经济增长疲弱、贸易政策不确定性和通胀压力也令美联储担忧，在这样的背景下外界应该停止对美联储再次加息的设想。 美国7月ADP就业人数录得增加15.6万超出市场预期，并创

基本面 美国总统特朗普再度喊话美联储：希望看到大幅降息。特朗普在白宫接受采访时表示，希望美联储大幅降息、立即停止量化紧缩并停止缩表，这是其任内对美联储提出的最直接公开要求之一。外界纷纷担忧，美联储的独立性将受到进一步侵犯。 6月个人支出月率录得0.3%，符合市场预期，但低于前值0.5%；6月核心PCE物价指数月率为0.2%，与前值、预期相同；6月核心PCE物价指数年率则录得1.6%，低于市场预期的1.7%。美国6月消费者支出和物价温和上涨，反映了经济增长放缓、通胀温和的现状。 英国首相约翰逊重申：无论如何都将于10月31日离开欧盟，脱欧协议将不能起到什么作用了。约翰逊周二再

基本面 FOMC会议前夕特朗普再喷美联储。北京时间周一晚间，美国总统特朗普在社交媒体上写道：美联储加息加得太早、太多了，现在仅仅小幅降息是不够的。除此之外，特朗普还表示量化紧缩就是一个巨大的错误，他坚持美联储必须出台更加宽松的政策，以提振经济。 周一，新任英国首相约翰逊表示，英国仍有可能达成脱欧协议，但前提是需要和欧盟达成新的自由贸易协定。约翰逊表示，如果欧盟不肯就担保协议作出改变，那么英国就必须为无协议脱欧做好准备。随后，欧盟发言人也表示，欧盟方面正在为无协议脱欧做好准备。 美联储前主席耶伦表示，支持降息25个基点。耶伦认为，全球经济已经走软，美国通胀率也依然低迷，虽然这

基本面 欧洲央行维持三大关键利率不变, 调整前瞻性指引。欧洲央行预计将保持现有关键利率水平不变或者更低水平至少至2020年上半年，需要在更长时间内的高度宽松政策。官员们将检测分级利率以及潜在的QE，随时准备好调整所有工具来确保通胀以持续性方式朝着目标前进。会后的德拉基表示，没有就降息的规模进行讨论。欧洲央行几乎没有提及降息，致使市场怀疑美联储降息的可能性。 美国耐用品订单和初请数据均好于预期。美国6月耐用品订单月率录得 2%，好于预期的0.7%和前值的-1.3%，此次数据不会改变企业投资信心萎缩的预期。此外，美国至7月20日当周初请失业金人数录得20.6万人，低于预期的21

基本面 鲍里斯·约翰逊当选保守党领袖，将出任英国新首相。约翰逊将在周三上任，于周四组阁。同一天，下议院宣布正式休会至9月3日。约翰逊当选后，英镑兑美意外短线上扬逾20点。有市场消息称，英国司法大臣辞职、初级教育大臣辞职。高盛将英国不脱欧的可能性从40%下调至35%，并称英国在脱欧前进行大选的可能性增加。 国际货币基金组织将2019年全球经济增速预期下调0.1%至3.2%，把2020年预期下调0.1%至3.5%，为自去年10月以来第四次下调。IMF降低全球经济增速前景，认为下行风险增加，并表示全球经济增长放缓、核心通胀率下降，重新引发了通货紧缩的风险。 API当周的报告显示，

基本面 美国国会和白宫将就上调债务上限一事达成一致，同意上调后的债务上限有效期将持续至2021年7月。美国参议院共和党领袖麦康奈尔表示，参议院将在休会前对债务上限协议进行投票。 美国总统特朗普提名的美联储理事候选人之一Judy Shelton表示，主张美联储在下周举行的政策会议上降息50个基点，并称她希望更早就采取过这样的行动。她提出，应该把全球状况和其他央行发出的明确的货币政策路径纳入考虑因素。 国际能源署(IEA)表示，紧急石油库存可以补充霍尔木兹海峡进一步中断的影响。针对当前错综复杂的海湾局势，IEA表示将准备好迅速且果断地做出行动，维护能源的自由运输权力。IEA呼吁

技术面 现货黄金 价格上周五快速回落，进入1H级别支撑区间，若企稳价格有望快速上行，若跌破则回调级别扩大，目前价格连续上行幅度大，波动幅度将加大。 欧元兑美元 价格转为4H级别震荡后下行段仍在连续，目前日线级别下跌趋势未变，关注4H级别最终突破方向。 WTI原油 价格上周五再次进入支撑区间后反弹，目前在低位形成震荡，但1H级别最小阻力区间仍未突破，关

美国总统特朗普再度在利率问题上猛烈抨击美联储，并就纽约联储主席引起投资者困惑的讲话发表自己的看法。“我更喜欢纽约联储主席威廉姆斯第一次的发言，远远超过他的第二次，” 特朗普上周五在一连串的推文中说道，并再次批评去年美联储的加息及其逐步缩减资产负债表的策略。 霍尔木兹海峡剑拔弩张，两艘与英国相关油轮被伊朗军方扣押。伊朗称，被扣押的一艘英国油轮是从“错误方向”进入霍尔木兹海峡，将被扣押到完成司法评估。英国政府警告伊朗称此事将有“严重后果”。特朗普表示美国将在油轮事件上与英国合作；美军中央司令部称巡逻机在监控霍尔木兹海峡。 周二，英国将公布新一任英国首相人选。如果热门候选人约翰逊当选英国

现货黄金 价格在高位持续震荡，中继形态已经形成，较大级别走势依然维持着强势上涨趋势，价格或将再度发力。 欧元兑美元 价格转为4H级别震荡后下行段仍在连续，目前日线级别下跌趋势未变，关注4H级别最终突破方向。 WTI原油 价格昨日小幅反弹后延续下行，将试探下方1H级别震荡下界，跌破将打开进一步下行的空间，大级别走势震荡令整体波动幅度加大。 【今

美联储褐皮书预计经济将继续温和增长，对经济前景保持积极。褐皮书指出，当前美国就业以温和步伐增长，增长速度略微放缓；零售销售略微增加，汽车产业持平，服务业有所增长。但是，褐皮书指出，尽管通胀保持稳定，但略有下降，物价动能疲软。此外，劳动力市场依旧紧缩。 美国新屋开工数据、营建许可数据跌至2年来新低。在房屋销售数据疲软、稍早前公布的抵押贷款申请再度下滑的情况下，尽管市场已下调预期，但是数据仍令人意外地差。美国6月新屋开工年化月率为连续2个月下跌；6月营建许可月率降幅也创2016年3月以来最大，这表明尽管抵押贷款利率降低，但房地产市场持续惨淡。 EIA数据显示上周原油库存降幅大于预期，但成品油库存