欧洲央行利率决议维持货币政策不变或将是大概率事件

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本周欧洲央行将宣布其9月利率决议,且在随后20:30欧洲央行行长德拉基将会召开新闻发布会。由于欧洲经济并没有出现情况恶化,市场预期欧洲央行不可能在此次会议上降息,但是德拉基或将确认资产购买计划更可能延续到明年三月而不是提前结束。

欧洲央行利率决议维持货币政策不变或将是大概率事件

欧元区是英国的主要贸易伙伴,但迄今为止,几无迹象表明英国在6月23日公投脱欧一事对欧元区产生了什么实质性的经济影响,当然也就不足以让欧洲央行对其最新预测进行重大调整。

因此路透调查访问的约70位经济学家认为,在央行管委会会议上,决策者料将维持货币政策不变。市场整体预估还显示,欧洲央行将维持主要再融资利率和存款利率分别在零和负0.4%不变,直到2017年底。当被问及央行在年底前将有何动作时,大多数受访分析师称,央行料将延长月度债券购买计划。该计划原定于2017年3月结束。

但在连续、大剂量地刺激经济后,8月欧元区通胀率仍只有0.2%,远低于目标水平,而且季度经济成长率又缩减至0.3%,区内各国的表现也千差万别。德卡银行(DekaBank)分析师Kristian Toedtmann表示:经济正在复苏,信用扩张已回升一些。但整体而言,货币政策成果与央行努力付出所耗费的心力相比并不匹配。

同时欧元汇率也给欧洲经济以巨大打击。欧元兑美元今年迄今涨逾3%,欧元升值不但压低了进口物价造成通缩压力,也降低了欧元区的出口竞争力。因而在欧洲央行政策工具即将用尽之下,今年剩余时间牵动欧元走势的主要因素料将是美国货币政策,不过预料欧元汇率将不会比当前水平下滑太多。

除了美联储在加息上进退不定之外,其他主要央行仍在坚定执行宽松路线。在令人震惊的英国脱欧公投之后,英国央行的政策立场逆转,甚至在上个月降息至0.25%的纪录低位并且重启了资产购买计划。由于英国央行在未来数月料将进一步放松政策,从而令欧洲央行面临更大压力。

摩根士丹利称维持看涨欧元的观点。

此外财政政策方面,欧盟并不是财政政策的积极倡导者,相反其表现消极。由于因遭受地震毁灭性破坏,意大利正在考虑采取更多的财政政策以修复其基础设施,但是仍然需要市场拭目以待。尽管财政刺激可以提振经济增长前景,但是欧盟并不打算解除2009年实施的债务限制。与此同时,欧盟似乎也不会改变其通胀目标。总之,欧盟政策的激进程度将不足以推升其通胀预期,从而也将无法使其实际利率降至足以打压欧元的程度。(来源:SVSFX)


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