加息风头正盛 金银持续承压

距离12月利率决议还有近2个月，美联储将持续“鹰”姿勃发，加息概率进一步上升，金银恐还会承压。

　　不加息的缓冲空间极小

　　可以说，鹰派已经被鸽派压制了快一年，对鸽派的妥协已经到了极限。如果12月不能加息，目前拥有投票权的地方联储主席明年将丧失投票权，再想谋求加息更加困难，所以12月鹰派将会奋力争取加息。另一方面，美联储要想各项政策顺利实施，达到就业、通胀的理想状态，对公众预期的管理显得尤为重要。去年12月首次加息时，美联储公布的点阵图显示今年将会加息4次，而目前时间已过去3/4，还没有完成一次加息，因此不排除今年12月加一次息当作美联储对市场的一次“安慰”，不至于使得美联储苦心经营起来的信用，在市场面前面临破产的风险。

　　9月利率决议有三位委员投下了反对票，远超过往，身为美联储主席，耶伦并不想看到美联储面临分裂的情况，以及美联储在市场面前彻底失信的风险，其坚持了许久的鸽派立场或将调整。

　　可以预见，在12月利率决议之前，美联储鹰派官员将会继续发表更为激进的加息言论，而原有的大部分中立派和鸽派官员将慢慢往加息方向靠拢，耶伦也将默许甚至主动朝12月加息方向前进。

　　经济数据四平八稳

　　客观来讲，目前美国的经济数据并没有达到美联储一直强调的理想状态，只能说表现平平。但是，美联储继续不加息的缓冲空间变得极小，所以即使数据暂时达不到要求，美联储也会选择性忽视，朝着加息方向迈进。

　　上周五公布的非农数据无疑是一块很好的试金石，虽然就业数据不及预期，市场预期加息概率短时出现下跌，但不久之后便回到60%以上的高位。美联储并未对不及预期的非农数据过多强调，反而继续大谈加息展望，表明即使非农数据表现不佳，亦难阻挡美联储往加息方向前进，市场同样也会紧跟美联储的脚步。后期经济数据的小幅波动可能会被美联储选择性忽视，从而为加息营造良好的氛围。