有着“全球资产定价之锚”之称的美债市场，在今年上半年可谓长时间吸引了全球金融市场各类投资者的目光。随着市场参与者试图对未来经济增长和通胀预期进行评估，10年期美债收益率作为全球资产定价的基准，获得了加倍的关注。而其一举一动，也不断牵动着全球股市、汇市乃至大宗商品市场的行情走向。
两季度开成极端对比
从上半年美债市场的整体表现看，一季度和二季度形成了鲜明的两个极端。
今年前三个月，在疫苗接种全球经济加速复苏的背景下，投资者风险偏好的变化导致国债需求下降，供给端中长期国债供给则严重过剩，10年期美债收益率一路从年初的0.90%关口附近飙升至了疫情爆发以来的最高位1.776%。
然而在进入二季度后，美债狂风骤雨的抛售浪潮开始偃旗息鼓，美国就业数据连续表现不佳，以及美联储有关通胀暂时论的反复“洗脑”，令美债收益率自高位持续回落，在上半年最终收报1.4730%附近。
事实上，对于美债市场上半年走势所呈现出的鲜明反差，美股投资者眼下或许最为感同身受。在一季度美债遭遇大举抛售时，以科技股为代表的诸多美股成长型股票也纷纷出现重挫，而在二季度，美债和美股则呈现了本世纪罕见的同步上涨的局面，一时间华尔街盛行的60/40投资法则，都似乎沦为了“老黄历”。
(美债与美股正相关性创本世纪以来之最)
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