爱写书的欧洲股神

来源 | 观良者

作者 | 伶 二

美国有巴菲特，日本有是川银藏，欧洲也有一位股神，他的名字虽不像巴菲特那么朗朗上口，但这位欧洲股神35岁就已通过投机实现财务自由。

精力充沛的他，于是转战写作领域，出版了数十本金融投资类畅销书，长年担任德国经济评论杂志《资本》的专栏作家，直至1999年逝世。他就是安德烈·科斯托拉尼，被称为20世纪股市见证人。

一战成名的犹太人

1906年安德烈·科斯托拉尼出生在匈牙利布达佩斯一个犹太人家庭，早年他在布达佩斯学习哲学与艺术。这段儿时的求学经历不仅培养了他独特的思维逻辑，同时赋予了他幽默优雅的谈吐。在他功成名就后说道：“投机是一门艺术，而非科学。”

1919年，经历了第一次世界大战的科斯托拉尼随家人移居维也纳，开始着迷于欧洲各类货币的不同变化，通过倒卖外汇赚取差价，这是他第一次接触投机。五年后，18岁的科斯托拉尼来到巴黎做股票经纪人，正式开始学习投资知识。

1929年，积重多年的美国股市突然崩盘，美国进入到大萧条时期。1930年秋天，美国大萧条开始影响到欧洲股市，各大股指跌跌不休。彼时，才20出头的科斯托拉尼即将迎来他人生的第一次巨大成功。

当时，法国金融大鳄奥斯蒂，利用杠杆资金买自己公司的股票，意图操控市场。一开始，许多人认为奥斯蒂的逆市行为不妥，进而对其公司做空，然而奥斯蒂凭借自己强大的资金实力让这些空头输得血本无归，投资者纷纷转而做多。

然而，科斯托拉尼敏锐地发现了奥斯蒂的软肋：他用来拉升股价的大部分资金，都来自于外部借款，且杠杆不小。稍微一点信贷紧缩就能成为压死骆驼的最后一根稻草。科斯托拉尼预测到随着美国大萧条的持续，利空还会进一步影响到欧洲市场。 在奥斯蒂将公司股价抬拉到170法郎时，科斯托拉尼进场做空了。

果然没过多久，金融危机全面席卷欧洲，奥斯蒂的资金链断裂，公司宣告破产，股价开始断崖式下跌。数月之后，科斯托拉尼以每股3法郎的价格平仓出局，整体收益高达56倍。这一战让科斯托拉尼名声大噪，一举跃为金融新贵。

35岁财富自由

某天科斯托拉尼正像往常一样翻看股价单，他突然发现一个匪夷所思的情况：瑞典火柴大王克鲁格的股票被多家机构买入，但几乎没有影响到股价，他意识到克鲁格在操控自己的公司。

原来，克鲁格为了实施更多的收购与兼并，需要向外部大量融资。他的融资方式是：以年化25%的超高利率发行理财产品。科斯托拉尼认为这无异于庞氏骗局，公司是无法长期承受这样夸张的收益率的，于是他大举做空。克鲁格火柴公司股价开始暴跌，公司资金链断裂很快宣告破产，克鲁格也饮弹自尽。

这一战让科斯托拉尼净赚数百万美金，直接实现了财务自由。但他感到了深深的自责与愧疚。做空虽然让他赚到了许多钱，但这些财富都是建立在他人亏损之上的。他意识到做空是一件不道德的行为，并暗自下定决心，不再做空股票。

科斯托拉尼的怜悯心亦是他的人格魅力所在，投机是他获得金钱的手段，但他并非金钱的奴隶。他不会为了获取财富而违背自己的良心与信仰。

科斯托拉尼对百万富翁有自己的定义：不依赖任何人，以自己的资本满足自我需求。既不用工作，又不用对老板、客户卑躬屈膝，这样生活着的人是真正的百万富翁。

投机、写作两不误

财务自由后的科斯托拉尼对投机不再过度狂热，而发展起了自己的副业：写作。50年代开始，他为报纸、杂志供稿，陈述他专业的国际政治、经济形势分析。

60年代他开始针对债券、货币等各类主题出版书籍。《这就是股市》一书被翻译成七国语言，还被改编成电影，使他跻身畅销书作家之列。《证券心理学》一书更是成了德国大学经济学学生的必读书籍。

70年代科斯托拉尼多了一个新头衔“股市教授”。他热衷于在欧洲的咖啡馆内给大家教授股市知识。上至皇室贵族，下至乞丐流浪汉，都是他咖啡馆讲座中的学生。他最著名的建议：让投资者买下绩优股后，去药店买安眠药吃，睡上几年，醒来必将惊喜连连。

科斯托拉尼在德国《资本》杂志上一共发表了414篇文章。第一篇发表于1965年3月，最后一篇发表于1999年10月，他最后的愿望是能够为2000年1月的那一期继续写些东西。可惜科斯托拉尼未能赶上千禧年，他的生命停留在了1999年的9月14日。《大投机家》是他最后的著作，亦是其一生投机智慧的结晶，书中涉及了股票、证券、外汇、基金等多个金融领域。

被上帝眷顾的投机家

在人生后半段，边写作边投机的科斯托拉尼屡战屡胜。不再做空后的他热衷于对潜力股做价值投资。

1946年某天报纸上的一则新闻引起了科斯托拉尼的兴趣：菲亚特公司每年将以雇佣合约的形式，生产10万个引擎。科斯托拉尼立刻意识到，股市的下一个风口或许就是汽车了。他立马联系经纪人，询问最差的汽车股票是什么。得到的结果是：法西尼，一家快要破产的公司。于是科斯托拉尼以150里拉的价格买入了法西尼。

几个月后，经纪人欣喜的告诉他：“真是令人难以置信，法西尼已经涨到了450，您一定想要卖掉吧？”而科斯托拉尼的回答是，绝对不卖！并指示经纪人买入更多。这个凭空冒出来的想法，最终让科斯托拉尼赚得盆满钵满。

难怪科斯托拉尼一直强调“想象力”的重要性。他认为仅仅取得股票信息是不够的，想象力才是投机操作的原始动力和成功的先决条件。这与爱因斯坦的名言“想象力比知识更重要”十分吻合。从科斯托拉尼每一次的成功战绩也可以看出，科斯托拉尼对实事新闻、政治有着敏锐的洞察力，他能先于别人嗅出商机所在，并拥有自己的判断力融合大胆的想象力，从而做出投机决策。

1978年，美国汽车制造业克莱斯勒公司因石油危机导致亏损连连，濒临破产边缘。然而科斯托拉尼认为，克莱斯勒作为汽车产业的龙头公司，并且是一家有深厚底蕴的公司，有能力走出这次困境。于是在克莱斯勒股价暴跌至3美金一股时，他大肆买入了。两年后，克莱斯勒股价从3美元猛蹿到150美元！科斯托拉尼再次斩获50倍的超高收益。

1989年，科斯托拉尼以票面价格的1%购入沙皇债券，一种一百年前就已沦为废纸的债券。而做出这一决断的理由是，美俄总统会面，让科斯托拉尼预感到俄罗斯迟早会回归国际大家庭，兑现历史遗留债务只是时间问题。

1991年，俄罗斯总统戈尔巴乔夫正式承认沙皇时期债券的有效性，沙皇债券在市场中的交投迅速活跃，科斯托拉尼持有的沙皇债券出现了12倍的账面收益，但他并不满足，直到苏联解体，他仍没有卖出。

直到1996年，俄罗斯准备在欧洲发行20亿美元国家债券，但法国提出，希望首先兑现100年前的沙皇债券。俄罗斯权衡后表示同意，以票面价值的60%作价，拿出20亿美元分给沙皇债券持有人。

这笔买卖盈利了60倍，是科斯托拉尼盈利最多的一笔交易。而做完这笔交易的他，已经整整90岁了。金钱于他，只是一串数字而已。真正让他快乐的是，他再一次打赢了投机这个高智商游戏，他又可以将这段经历写进书里了。

“我最大的幸福，就是人们愿意花钱得到我的箴言和忠告。我的书将成为我生命的延续。”

科斯托拉尼十律十戒

十律

1、有主见，三思后再决定是否应该买进，如果是，在哪里，什么行业，哪个国家？

2、要有足够的资金，以免遭受压力。

3、要有耐心，因为任何事情都不可预期，发展方向都和大家想象的不同。

4、如果相信自己的判断，便必须坚定不移。

5、要灵活，并时刻思考到想法中可能的错误。

6、卖出股票，如果形势有变。

7、经常查看股价表，尤其是你打算购买的那些股票。

8、只有看到远大的发展前景时，才可买进。

9、考虑所有风险，甚至是不可能出现的风险，也就是说，要时刻想到意想不到的因素。

10、即使自己是对的，也要保持谦逊。

十戒

1、不要妄图靠小道消息赚钱。

2、不要相信卖主知道他们为什么要卖，或买主知道自己为什么要买，也就是说，不要相信他们比自己知道的多。

3、不要想把赔掉的再赚回来。

4、不要一味考虑过去的股市行情。

5、不要因为期望达到更佳的股价，而对买进的股票当断不断。

6、不要对任何风吹草动都作出反应。

7、不要在刚刚赚钱或赔钱时做最后结论。

8、不要只想获利了才卖出股票。

9、不要在情绪上受政治好恶的影响。

10、获利时，不要过分自负。