2021年10月14日我发布了一篇名为《黄金的2200背后交易逻辑》的文章，里面的核心论述是：
“黄金的逻辑在于疫情后经济恢复是否存在风险，这一点存在很多不确定性，但我仍然认为黄金的需求不可能完全结束。我做过一个比喻，经济就是一个漏风的热气球，大家都选择更大的火力来支撑飞起来，但火力减弱时就会打回原形甚至跌的更惨。火力即是各国疫情间不计代价地经济支持。而经济下行的风险中非常需要黄金来对冲，最终金价一定会继续走高，黄金最终会慢慢走到2200的高位。但不一定是现在开始，因为美联储和其他央行都将在未来一年内开始缩债加息以应对通胀，这对黄金而言绝不是一个好消息。”
这里对于宏观趋势的预期完全正确，因为不计代价的疫情支持补贴，美国通胀已经超过了1981年的历史高点，美联储紧急转变态度，支持3月同步加息缩债。这都是半年以内出现的事情。虽然黄金的上涨中有大俄小乌争端作为催化剂，实际上即便没有争端的影响，黄金也会慢慢来到1900附近，然后在剩下的半年里持续走高。
去年年末开始的一段时间里，美联储为了预备经济风险，大量投放纸黄金抑制风险资产的价格。结果是黄金一度以非常萎靡的状态波动，在1700-1800之间晃荡。大量风投表示黄金将下跌至1400、1500的水平，而我则一直看好2200甚至更多。一直做宏观政策研究的我很清楚，有些经济波动是一定会出现的.
2021年12月01日，《鲍威尔耶伦坦承短期通胀论失败，金价将乘风而起2200》中，对耶伦与鲍威尔的态度转变进行了分析——通胀已经无法遏制。其中的核心论述是：
“通胀不再是暂时的，“暂时性”的定义是不对物价产生永久影响，不是暂时的意味着通胀已经会对美国人民的生活水平带来很大影响。这不仅和鲍威尔此前的表态不符，也和Biden政府一贯对经济的表态不同。鲍威尔过去一直强调，通胀在控制当中，物价仅仅是因为供应链问题才短暂走高，现在他承认通胀不是暂时，也就意味着鲍威尔认为通胀上涨并不单纯由供应物流问题引起，而是有其他因素的干扰，例如疫情期间投入的过多支持、中小企融资借贷成本变高、居民消费意愿降低等等。我们也可以猜到，美国新房价格暴涨，会长期对物价产生影响。”
我在最近的文章里反复提出了我总结的理性决策思维，简化成了5个步骤供朋友们参考：
一、基于自己目前的资产。资产不仅指账户内的金额，还应包括心理状态、心理能力、社会关系和感觉。
二、、找出实际影响金价波动的主要因素，战争、货币政策、宏观经济、流动性危机等等。像物理第一性原理一样，把复杂的问题分解，从最基础的现实情况出发，不外加假设与经验拟合的推导与计算，不能被省略或删除，也不能被违反。
例如全球范围内在疫情期间进行的放水，无论当下是否受到边缘形势影响，该影响都不应该被省略或删除。当下无论局势中的避险情绪多浓重，来自货币的影响仍然是主要推动力。
三、计算这些因素接下来的发展，例如战争持续的时间、通胀最高可能到达多少。把数据量化成影响力，然后把这些影响用喜欢的方式记录下来，归类到一起。
四、当结果不确定时，能用概率的方式得出可能性。
五、根据选择与概率、价值和满意度（止损大而利润小就不那么让人满意了）的相关联系，做出一个具有适应性的选择。
在二、三中我们都能明显看到通胀正在逐渐成为主要影响因素，虽然美国具体CPI数据周四晚间21点30分才公布，但我们能想象在该油价的冲击下CPI数据会有多”华丽“。
假如明日的CPI数据特别好看，金价可能在一定幅度上扬以后回调，一部分原因是多单平仓，另一个原因是通胀这么高美联储自然会处理。在此之前，金价会比较坚挺。
昨日给出黄金策略2010做空，第一目标2004，第二目标1996。在2004的时候已经提醒了出局，止盈了60点。
原油给出的是122.5做空，目标120，在19点附近和黄金一起通知空单出局。继续拿一会儿，可能在21点附近等到121的点位，那时候出局看起来更好，但是风险其实在19点附近就已经出现了。所以我还是选择了通知离场，以规避可能出现的风险，果不其然，不久后油价直奔129.4。50点的收获聊胜于无，资金仓位也很重要，如果你跟我一样有几十上百万美元的仓位，其实大部分情况下宏观趋势不错，都不会受损。
3月9日交易策略，当前时间10点39分；
黄金2045做多，目标2058，止损2041；
原油当前价格126.2做空，目标122，止损126.6。
文/叶一良
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