叶一良：“普信”中乐观偏见的探讨，3月29日黄金原油策略

 

 

关于普通却自信中“过度乐观”情绪的讨论

在此前已经为“普信”做出一些阐释，从启发法、归因法、统计学还有社会心理学的角度进行了一定探讨。但在讨论的过程中越发感觉该问题的复杂性以及自我能力不足。因为每次在我尝试想要更进一步描述的时候都会遇到阻力，启发效应的替代，这种替代是否只是自我认知范围内，这种乐观仅仅让我们忽视了负面自我认知吗？普信一定是坏事吗？如果不是，那么可能存在的优势是什么？

某种意义上来说普信肯定大量受到了乐观偏见的影响，一个不那么乐观的人却很自信有些奇怪。乐观心态大多是遗传下来的，是人类普遍存在的一种性情，偏向于看到事物积极的一面。一些人比其他人更乐观，如果天生就有乐观偏见，无需别人告知，就知道自己是个幸运儿。这一差别或许在孩子很小的时候就能看出来，有些孩子总会比其他的孩子要更加活泼、勇敢以及开朗。通常我们可能会把这样的孩子称之为外向，但实际上乐观主义并不一定都会外向。乐观主义者通常都开朗快乐，也因此很受欢迎。他们对失败和困难得承受力比较强，患抑郁症得概率低，免疫系统良好，也更注重身体健康。通常来说我们更愿意自己的孩子拥有乐观的特质。

然而乐观也可能导致我们在认知事物的时候产生偏见，我们认为自己很棒，实际上并没有那么棒；我们认为自己的计划实现的可能性很大，实际上可能没那么大。我们还容易夸大自己对于未来的预测能力，进而导致乐观的攻读自信，这可能会影响到决策。只有那些带有轻微偏见并且能在不脱离实际的前提下“强调积极因素”的人才能享受乐观主义带来的益处。

在对小型企业创始人的调查发现，企业家对待生活的态度普遍比中层主管乐观。他们成功的经历印证了他们对自己的判断和掌控能力的信心。他们的自信因别人的崇拜而增强。从这条推理中可以看出：对他人生活影响巨大的人可能是乐观和过度自信的，这种人承担的风险远大于自己所能意识到的水平。当我们需要做出理性决策的时候太过乐观不是好事，我们可能会低估风险还认为自己是谨慎的。而行动的时候乐观心态又能帮助我们主动搜集资源、鼓舞士气，一定程度上会提高胜算。

我之前讲过关于创业者的一个例子。我们可能会高估我们的胜算，并对未来的判断因为乐观而忽略不利的外部意见。实际情况与计划不符的时候，约有一半的人会选择坚持下去，这些坚持的人的损失平均会是放弃的人的两倍。值得注意的是，乐观测试中得分较高（普遍比一般人群高）的创业者，在预见原本投入不够的时候增加投入的情况也很常见。某种意义上来说，创业的平均回报要低于为别人打工。这表明乐观主义是普遍、执拗且代价高昂的。
另外一个重要原因是我自己身上有所体现，用别人的钱冒险会更加小心谨慎，用自己的钱则会更加冒险和激进。这说明过度自信的人大多相信自己有着比别人更为理想的特质，更愿意为某个未曾验证的信念下赌注。他们坚信自己的优越想法会具有重大意义，他们会认为自己能力高于其他现有认识的人。

卡尼曼教授为乐观主义进行了精彩的论述：

人们倾向于用愿望思维来解释企业家身上的乐观主义，但是情感只是乐观主义产生的一部分原因。认知偏见起了重要作用，特别是系统1的其中一个特征，即眼见即为事实。

-我们将注意力集中在目标上，锚定我们的计划，却忽视了相关的基础比率，导致规划谬误。

-我们只关注自己想做和能做的，却忽视了他人的计划和技能。

-在解读过去和预测未来时，我们强调了技能的因果角色，却忽视了运气的影响。因此我们产生了“控
制错觉”。

-我们只重视自己已知的，却忽视自己未知的，因此我们对自己的信念过度自信。

昨日我们的策略再次取得了不错的收获，原油110.1的空单，目标109，实际上我们看到了，跌势远不止109那么简单。这主要受到了几方面影响，也门胡塞单方面宣布不再攻击沙特，长时间以来一直骚扰沙特油矿生产的因素消失了。另外一方面，大俄似乎有了服软的计划，不计代价希望小乌和谈，不在要求小乌做中立国，也不再要求其解除军事力量。要知道，如果这几条放弃了，基本等于本次事件一丁点好处都没捞到。如果就这么灰头土脸撤回去，只怕难以收场，至少我认为顶层的权力机构会有大变化。像极了东哥在京东的地位变化，从至高无上被打入冷宫。

如果这件事真的发生，那么油价很有可能会跌回到起涨点80附近，我比较好奇欧佩克在这一次的海湾合作委员会上会怎样讨论局势影响。是趁现在抛售？在影响完全出现以前把自己损失降低到最小，还是一定程度上顶住油价。后者的难度和风险都很大，即便成功也只是保证油市不崩盘，似乎动机不足。

我认为现在直接对局势是否结束做出结论性判断还有些太早，虽然一定程度上大俄承担的损失更大（且战略意图可能永远也完不成了），但直接投降的话声望会降到极点，且会承受国内上层的攻击。

黄金本日要关注下方的空间，从理性决策的角度看，黄金做空的优势远大于做多。即便是两者谈崩，黄金的上方空间也不可能高过此前，所以1940-1950之间就到顶了。但如果谈成了，黄金很有可能先向下猛走一波，到1880附近。即便是各小学生也能算出空头的收益更高。

建议黄金当前价格1925附近做空，目标1917，第二目标1910，终极目标1890，止损1929。原油暂且观望。无论什么策略，止损后都不重新入场，除非得到直接指示。

文/叶一良