• Yen Jepang melemah terhadap Dolar AS pada hari Senin di tengah masih tingginya proyeksi suku bunga AS.
• Keengganan The Fed untuk melakukan pemotongan suku bunga sampai lebih banyak data meyakinkan bahwa inflasi akan turun, merupakan salah satu faktornya.
• Perkiraan pengurangan obligasi BoJ mendukung JPY tetapi data upah yang lemah dan inflasi impor membebani.

Yen Jepang (JPY) diperdagangkan lebih rendah sekitar sepertiga persen terhadap Dolar AS (USD), di 157,80an pada hari Senin, karena prospek suku bunga di AS tetap tinggi meskipun pembacaan inflasi dan sentimen ekonomi lebih rendah. Ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi mendukung USD dengan menarik lebih besar arus masuk modal asing.

Sementara itu, Yen Jepang melemah karena meskipun terjadi kenaikan inflasi yang moderat, upah riil Jepang – yang disesuaikan dengan inflasi – terus turun, mencatat penurunan selama 25 bulan berturut-turut di bulan April, menurut data dari Kementerian Kesehatan, Tenaga Kerja dan Kesejahteraan. Data menunjukkan sebagian besar inflasi Jepang disebabkan oleh melemahnya Yen secara historis, bukan karena peningkatan belanja konsumen.

Namun Yen menerima sedikit dukungan dari pertemuan Bank of Japan (BoJ) hari Jumat. Meskipun BoJ tidak menaikkan suku bunga yang berada pada kisaran antara 0,0% - 0,1% – yang merupakan tingkat terendah di antara bank sentral negara maju lainnya – namun BoJ mengatakan pihaknya berencana untuk mengurangi pelonggaran kuantitatif (QE). Para pejabat mengumumkan bahwa pada pertemuan berikutnya di bulan Juli mereka akan mengungkapkan rencana pengurangan pembelian Obligasi Pemerintah Jepang (JGB). Pengurangan QE berdampak positif bagi Yen Jepang karena membantu menaikkan suku bunga.

USD/JPY tetap didukung oleh komentar Ketua Federal Reserve (Fed), Jerome Powell. Pada pertemuan kebijakan The Fed bulan Juni, Powell mengatakan bahwa ia memerlukan lebih banyak jaminan bahwa inflasi akan turun secara berkelanjutan sebelum menurunkan suku bunga.

Perkiraan tingkat suku bunga di masa depan dari anggota Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), yang bertugas menetapkan suku bunga, juga direvisi, menurut dokumen yang menyertai pertemuan bulan Juni. Dari perkiraan para anggota sebanyak tiga kali penurunan suku bunga Fed Funds Rate sebesar 0,25% pada tahun 2024, pada bulan Maret, proyeksi bulan Juni hanya menunjukkan satu kali penurunan suku bunga sebesar 0,25% di tengah inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan. Ekspektasi bahwa suku bunga AS akan tetap tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama merupakan dorongan bagi Dolar AS.

Data Indeks Harga Konsumen (CPI) AS untuk bulan Mei, yang dirilis beberapa jam sebelum pertemuan The Fed, menunjukkan angka yang lebih rendah dari perkiraan yang menunjukkan berkurangnya tekanan harga. Namun, Ketua Powell menolak data tersebut karena tidak cukup untuk memaksa The Fed menurunkan suku bunga dari kisaran 5,25% - 5,50%. Diperlukan lebih banyak data yang menunjukkan inflasi yang lebih rendah, katanya, sebelum The Fed yakin bahwa tingkat inflasi jangka panjang akan segera turun.

Data Indeks Harga Produsen (PPI) AS pada hari Kamis menunjukkan harga-harga “di luar pabrik” perlahan-lahan mendingin di bulan Mei, semakin menambah gambaran menurunnya latar belakang inflasi AS.

Pada hari Jumat, Indeks Sentimen Konsumen Michigan turun untuk bulan ketiga berturut-turut menjadi 65,6 pada bulan Juni, dari 69,1 pada bulan Mei dan jauh di bawah perkiraan 72, perkiraan awal menunjukkan. Namun ekspektasi inflasi tahun depan tetap tidak berubah di angka 3,3%, namun ekspektasi inflasi lima tahun naik tipis menjadi 3,1% dari 3,0% di bulan Mei, data dari University of Michigan menunjukkan.

Trader USD/JPY juga akan mewaspadai risiko intervensi langsung pemerintah Jepang di pasar Forex setelah banyaknya peringatan dari pejabat tinggi dan raja mata uang. Data dari BoJ juga mengungkapkan pihaknya telah melakukan intervensi untuk melakukan operasi pasar guna menopang Yen ketika USD/JPY mengalami koreksi mendadak pada akhir April dan awal Mei.