FX DAILY：Trive 看跌瑞郎/日元

特朗普政府已确认在上任第一天不会征收关税。相反，他计划发布一份备忘录，以审查与中国、墨西哥、加拿大及其他国家的贸易关系。因此，由于特朗普未立即采取政策措施，市场对日本央行本周加息的预期已上升至90%以上。

瑞郎/日元 4小时

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由于通胀持续低迷，且市场预期瑞士央行将进一步放松货币政策，瑞郎仍面临压力。12月份的通胀数据凸显了通货紧缩趋势的加剧，总体CPI同比上涨0.6%，核心CPI同比上涨0.7%，均低于预期。这些数据增强了市场对3月份降息25个基点的预期，并可能在今年晚些时候进一步降息。瑞士央行的鸽派立场，加上瑞郎在12月降息50个基点后作为融资货币的地位，进一步加剧了看跌情绪。

然而，全球风险情绪依然是一个关键考量，因为地缘政治或金融市场风险（例如特朗普就职典礼引发的风险）可能导致避险资金流动。尽管如此，在当前环境下，日元似乎比瑞郎更受青睐作为避险货币。由于未来瑞郎走势疲软，瑞郎可能继续承压，原因在于通胀低迷、瑞士央行的宽松政策以及其明显倾向于避免瑞郎升值。

日元：本周利率上调

日元正逐渐成为全球市场的关注焦点，这主要归因于对日本央行货币政策立场不断变化的预期。日本央行官员最近的言论加剧了人们对即将加息的猜测，而积极的经济指标和通胀预测则进一步推动了这种猜测。日本央行行长上田和副行长宫野已暗示，进一步的利率调整将取决于经济发展和工资增长，最近的数据显示工资将稳步上升。彭博社的报道显示，多位日本央行官员对日本的通胀和经济轨迹充满信心，这与日本央行稳定的2%通胀目标相一致。因此，本周会议上加息25个基点的可能性已飙升至90%，日本利率市场反映了对年底前进一步加息的预期。

日元的额外支撑源于日本企业对工资上涨的接受程度，以及日本央行可能上调通胀预测的迹象。此外，分析师认为，日本央行的举措加上对日元疲软的容忍度降低，可能会减轻美元/日元的上行压力，尤其是在市场波动加剧、外汇套利交易吸引力减弱的情况下。

展望未来，市场仍需警惕外部风险，尤其是与特朗普就职典礼及潜在破坏性政策相关的风险。如果美国经济或金融市场状况恶化，可能会影响日本央行的决策。然而，假设经济保持稳定，预期的加息及日本基本面改善将为日元带来积极前景。随着预期增强，日元近期走强的趋势可能会持续，而人们对日本央行更为强硬的政策立场的信心不断增强，将为日元提供支撑。

当前市场环境

1 月 20 日（美国时间）特朗普就职典礼期间，他的政府确认不会在第一天征收任何关税。相反，他计划发布一份备忘录，以审查与中国、墨西哥、加拿大及其他国家的贸易关系。此外，今天亚洲早盘，特朗普总统签署了多项行政命令，其中没有一项涉及关税。这进一步证实了他在采取任何行动之前进行全面审查的意图。这一消息为金融市场带来了一定的安慰，并增强了人们对日本央行（BoJ）本周可能继续加息的预期，因为特朗普并未立即引发冲击。然而，风险依然存在，因为他可能随时改变主意。

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