美指上破100，这是昨天全球金融市场最重要的事。
笔者很荣幸的是早在一个月前，就已发现，并明确提出美元会变盘上涨。最早见于2025.10.8周三评论《美元走势发出重大变盘信号》，并在后续的多次评论中，指出美元流动性危机的来临，是推动美元上涨的主要因素。
在最近1个月内，金、银走势却出现了冰火两重天的急涨、急跌V型反转。这一切变化的根源来自流动性和基本面的博弈。如果只论基本面，金、银看多。只是再好的基本面，也需要流动性的支持才能上涨。
虽然美联储在10.29利率决议中，降息25个基点，还停止量化紧缩。但美元流动性仍没得到根本性好转，见下图隔夜逆回购数据和美联储储备金余额。一般我们把储备金余额的关键红线定在2.8万亿美元，现在的流动性正好在该关键值附近。
我们的预判是，在流动性紧张影响下，黄金/白银大概率下跌，黄金、白银此前的上涨已经告一段落，现在是进入到阶段性的下跌回调周期。见文末的技术分析说明。
只有等流动性真正改善，黄金/白银才会重新回归利多基本面。基本面的最新情况有以下四点：
1.避险属性：俄乌冲突继续；中东冲突仍在零星进行。
2.非美属性：美国国债规模以每秒7万美元的速度狂飙，已经突破38万亿美元，美元的信用遭到质疑。
3.央行买入：中国央行连续11个月增持黄金。全球央行三季度加快购金，较前一季度增长28%，共计220吨。
4.市场买入：投资者连续第三个季度大规模增持黄金ETF，当季持仓增加222吨，全球流入金额达260亿美元。
基本面看起来都很好，黄金和白银远期仍有望王者归来。只是在眼下，我们需要关注黄金，白银的阶段性下跌走势。
整个技术思路是，黄金/白银大概率方向向下。交易者需要在实盘中判断的问题是，是现在立即跌，还是回调后再跌。把握好节奏，交易就很简单了。
以白银为例，白银在H1短线是下跌趋势，在48.20下方，仍以短线看空为主。
需要警惕的，如果H1级别短线跌不下去，白银或迎来H4级别的一轮回调上涨，这个可以配合MACD进行判断，如下图。涨上去后，继续寻机看空白银。
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