美股跌完日韩接力下挫：韩国启动侧车机制，日本芯片股被卷入美债风暴

美债收益率的快速攀升正转变为股市的又一重压力。隔夜美股科技板块遭遇重挫之后，亚洲各市场相继跟跌，韩国KOSPI指数盘中一度重挫逾6%，日本半导体板块也同步遭到抛售。

本周三早盘，亚洲芯片类个股迎来集中卖出，韩国与日本的科技股同步走弱，这被视为全球AI板块的调整向外部蔓延的最新迹象。

韩国综合指数（KOSPI）以5%的跌幅开盘，盘中下挫幅度一度扩大至超过6%，此后韩国交易所启用侧车机制，将KOSPI的程序化卖单暂停5分钟，截至发稿时跌幅已收敛至4%以下。

半导体权重股是构成韩国市场下行的主导因素。SK海力士股价一度走低超过9%，三星电子跌幅超过7%。由于韩国市场此前深度受益于AI服务器与存储芯片的投资周期，相关企业一旦遇上市场风险偏好回落，便成了资金减持的首选。

日本市场同样承受着科技股抛压。日经225指数开盘后持续下行，盘中跌幅一度逼近3%。存储芯片制造商铠侠控股一度跌超10%，软银集团下挫超过6%。东京电子、爱德万测试等半导体设备厂商也一度显著走低。

亚洲市场的这轮调整，延续了美国前一个交易日的跌势。美国三大股指已连续第三个交易日收跌。科技股的风险偏好明显降温，存储芯片板块沦为美股市场中跌幅最为突出的领域。

在美国市场，SK海力士(SKHY.O)、希捷科技(STX.O)、闪迪(SNDK.O)跌幅均超过9%，美光科技(MU.O)和西部数据(WDC.O)跌幅超过7%。

本轮多地芯片股调整的关键诱因，在于债券收益率的快速走高改变了市场对高估值科技股的定价逻辑。美国30年期国债收益率一度逼近2007年以来的最高位，10年期美债收益率也处在2025年初以来的高位附近。

投资者担忧，通胀压力、政府债务增加以及融资成本上升，可能限制科技企业未来扩张能力，尤其是需要持续投入巨额资金建设AI基础设施的企业。

由于半导体公司的盈利预期更多落在未来，对利率变动也更为敏感，因而成为此次调整中受冲击最大的资产。尽管AI的长期增长趋势仍被广泛认可，但投资者已开始更多地关注资本开支规模、融资成本以及未来盈利的兑现能力。

斐波那契资产管理全球（Fibonacci Asset Management Global）首席执行官郑仁允（Jung In Yun）表示，尽管长期来看AI增长逻辑依然成立，但"利率上升和地缘政治风险正令投资者不愿再为这种增长支付高溢价"。

他还指出，近期的股价下挫也折射出，投资者在经历"异常强劲的上涨"之后，进行了一定程度的获利了结。

大和资产管理（Daiwa Asset Management）首席策略师馆部和则（Kazunori Tatebe）则表示，收益率上升将推高超大规模云服务商的借贷成本，引发市场对资本支出前景的疑问，并可能影响那些受益于AI投资热潮的基础设施企业。

除利率因素之外，地缘政治风险也在加重市场的压力。美国与伊朗围绕解决方案仍处于僵持状态，霍尔木兹海峡局势持续受到关注，油价已连续第三个交易日走高。

市场忧虑，能源价格的上涨可能进一步推升通胀，并压缩主要央行未来的降息空间，令高估值科技资产继续承压。

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