Senin sudah meleset 10,7 poin.
Pekan ini 20 agenda, dua kali lipat pekan lalu, dan padat hampir tiap hari. Chicago PMI langsung ambruk ke wilayah kontraksi di hari pertama — sementara puncaknya baru datang Jumat malam.
Chicago PMI ambruk. Rilis 47,1 dari perkiraan 57,8 — turun 10,5 poin dalam sebulan dan menembus batas 50 ke wilayah kontraksi. Uji ulangnya Selasa malam lewat ISM nasional.
Jumat 19:30 adalah pekannya. Payroll, tingkat pengangguran, dan upah keluar serentak. Ini data tenaga kerja utama terakhir sebelum rapat The Fed 15–16 September.
Inflasi Eropa berbalik naik. CPI Zona Euro diperkirakan melompat ke 3,3% dari 2,9%, padahal CPI bulanan Jerman Senin justru mendingin tajam ke 0,2%.
Selisih terhadap perkiraan pasar.
| Aktual | vs perkiraan | |
| China — Manufacturing PMI | 49,8 | +0,3 |
| Jerman — CPI (MoM) | 0,2% | −0,1 |
| AS — Chicago PMI | 47,1 | −10,7 |
|
Payroll Agustus (perkiraan)
+58 ribu
|
Juli minus 23 ribu
|
|
Bunga acuan The Fed
3,50–3,75%
|
Rapat berikutnya 15–16 September
|
|
CPI Zona Euro (perkiraan)
3,3%
|
Naik dari 2,9% bulan lalu
|
Peta pekan
Bobot perhatian menumpuk di ujung pekan.
|
Sen
Sudah rilis
|
Sel
Inflasi Eropa, ISM
|
Rab
Dua bank sentral
|
Kam
Sektor jasa
|
Jum
Nonfarm payrolls
|
Jadwal lengkap
Semua waktu dalam WIB · angka aktual berwarna hijau bila di atas perkiraan, merah bila di bawah
| Jam | Event | Aktual | Forecast | Prev |
|---|---|---|---|---|
| Senin, 31 Agustus SUDAH RILIS | ||||
| — | Inggris — Summer Bank Holiday | — | — | — |
| 08:30 | China — Manufacturing PMI (Agu) | 49.8 | 49.5 | 49.2 |
| 19:00 | Jerman — CPI (MoM) (Agu) | 0.2% | 0.3% | 0.8% |
| 20:30 | AS — Chicago PMI (Agu) | 47.1 | 57.8 | 57.6 |
| Selasa, 1 September | ||||
| 16:00 | Zona Euro — CPI (YoY) (Agu) | — | 3.3% | 2.9% |
| 20:45 | AS — S&P Global Manufacturing PMI (Agu) | — | 53.2 | 53.2 |
| 21:00 | AS — ISM Manufacturing PMI (Agu) | — | 55.2 | 55.6 |
| 21:00 | AS — ISM Manufacturing Prices (Agu) | — | 71.2 | 71.1 |
| 21:00 | AS — JOLTS Job Openings (Jul) | — | 7.330M | 7.359M |
| Rabu, 2 September | ||||
| 09:00 | Selandia Baru — Keputusan Bunga RBNZ | — | 2.75% | 2.50% |
| 19:15 | AS — ADP Nonfarm Employment (Agu) | — | 47K | 44K |
| 20:45 | Kanada — Keputusan Bunga BoC | — | 2.25% | 2.25% |
| 21:30 | AS — Crude Oil Inventories | — | — | 0.095M |
| Kamis, 3 September | ||||
| 19:30 | AS — Initial Jobless Claims | — | 205K | 203K |
| 20:45 | AS — S&P Global Services PMI (Agu) | — | 56.8 | 56.8 |
| 21:00 | AS — ISM Non-Manufacturing PMI (Agu) | — | 54.1 | 54.1 |
| 21:00 | AS — ISM Non-Manufacturing Prices (Agu) | — | — | 70.3 |
| Jumat, 4 September HARI KUNCI | ||||
| 19:30 | AS — Nonfarm Payrolls (Agu) | — | 58K | −23K |
| 19:30 | AS — Unemployment Rate (Agu) | — | 4.1% | 4.1% |
| 19:30 | AS — Average Hourly Earnings (MoM) (Agu) | — | 0.3% | 0.1% |
Satu per satu
Angka dulu, penjelasan belakangan.
Kejutan terbesar pekan ini datang di hari pertama
Chicago PMI jatuh dari 57,6 ke 47,1 dalam satu bulan — dari ekspansi kuat langsung ke kontraksi, dan meleset 10,7 poin dari konsensus. Survei ini memang termasuk yang paling bergejolak di kalender AS: sampelnya kecil dan segelintir responden besar bisa menggeser angka jauh, jadi satu bulan belum membentuk tren. Tapi selisih sebesar ini bukan derau biasa. Penguji ulangnya datang cepat: ISM Manufacturing PMI nasional Selasa 21:00, yang diperkirakan masih kokoh di 55,2.
Artinya: kalau ISM ikut anjlok, cerita perlambatan manufaktur AS jadi nyata dan peluang kenaikan bunga September praktis habis. Kalau ISM bertahan di 55-an, Chicago dianggap anomali dan pasar melupakannya dalam sehari.
Dua angka inflasi yang terlihat bertolak belakang
CPI Zona Euro diperkirakan melompat 0,4 poin ke 3,3%, padahal Senin malam CPI bulanan Jerman justru mendingin tajam ke 0,2% dari 0,8%. Keduanya tidak saling membantah: yang satu perbandingan tahunan, yang satu pergerakan bulan ke bulan. Lonjakan tahunan seperti ini biasanya lebih banyak soal pembanding Agustus tahun lalu yang rendah ketimbang harga yang meledak bulan ini — dan angka Jerman memperkuat dugaan itu.
Malamnya giliran AS. ISM Manufacturing PMI (55,2), ISM Prices yang bertahan di atas 71, dan JOLTS lowongan kerja (7,33 juta) keluar bersamaan pukul 21:00.
Artinya: ISM Prices di atas 70 adalah alasan utama kubu hawkish The Fed belum menyerah. Tekanan biaya di sisi produsen belum mereda meski permintaan mulai melunak.
Selandia Baru menaikkan, Kanada menahan
RBNZ pukul 09:00 diperkirakan menaikkan bunga ke 2,75% — satu-satunya pengetatan yang dijadwalkan pekan ini. BoC pukul 20:45 diperkirakan menahan di 2,25%; yang dibaca pasar adalah nada pernyataannya, bukan angkanya, karena keputusannya sudah dianggap pasti.
Di sela keduanya, ADP mencatat perkiraan tambahan 47 ribu pekerja swasta — pemanasan pertama menuju Jumat. Stok minyak AS pekan lalu praktis datar di +0,095 juta barel, jauh mereda setelah penumpukan besar bulan lalu.
Artinya: ADP dan payroll resmi sering berselisih jauh, jadi jangan pakai ADP untuk menebak angka Jumat. Yang dibaca pasar cuma arahnya: positif atau negatif.
Sektor yang sebenarnya menahan ekonomi AS
Jasa menyumbang porsi jauh lebih besar dari manufaktur, dan ISM Non-Manufacturing diperkirakan bertahan di 54,1 — melambat tapi masih tumbuh. Perbandingan yang layak dicatat: indeks harga sisi jasa terakhir di 70,3, hampir sepanas sisi manufaktur. Klaim pengangguran diperkirakan 205 ribu, masih di kisaran rendah secara historis.
Artinya: selama klaim bertahan di bawah 220 ribu, ceritanya "perekrutan melambat", bukan "PHK massal". Pembedaan itu yang menentukan cara pasar membaca payroll keesokan harinya.
| Jum 19:30 | Tiga rilis tenaga kerja serentak. Puncak volatilitas pekan ini, dan yang terakhir sebelum FOMC. |
| Sel 21:00 | ISM manufaktur, ISM Prices, dan JOLTS berbarengan — sekaligus uji ulang kejutan Chicago PMI. |
| Rab 20:45 | Keputusan BoC. Angkanya sudah ditebak, jadi reaksi dolar Kanada datang dari pernyataannya. |
| Rab 09:00 | RBNZ. Jam pagi WIB, likuiditas tipis, pergerakan bisa berlebihan. |
Berbeda dari pekan lalu yang nyaris kosong, kalender kali ini terisi tiap hari. Yang berubah bukan cuma jumlahnya — fokusnya pindah dari inflasi ke tenaga kerja, dan itu mengubah data mana yang menggerakkan dolar.
Pertanyaan cepat
Ketuk pertanyaannya untuk membuka jawaban.
+Kenapa Chicago PMI bisa meleset sejauh itu?
Karena ini survei regional dengan jumlah responden jauh lebih sedikit dibanding ISM nasional. Beberapa perusahaan besar yang menjawab berbeda dari bulan sebelumnya bisa menggeser indeks beberapa poin sekaligus, dan revisi bulanannya kerap besar. Itu sebabnya Chicago PMI bukan pengganti ISM — ia lebih tepat dibaca sebagai peringatan awal yang perlu dikonfirmasi.
+Kenapa CPI Zona Euro naik padahal CPI Jerman turun?
Dua alasan. Pertama, satuannya beda: angka Jerman yang rilis Senin adalah perubahan bulanan, sedangkan angka Zona Euro Selasa adalah perubahan dibanding Agustus tahun lalu. Kedua, Zona Euro mencakup 20 negara, sehingga Jerman hanya sebagian dari gambarannya. Kenaikan tahunan bisa terjadi hanya karena pembanding setahun lalu rendah, tanpa harga naik cepat bulan ini.
+ADP Rabu dan payroll Jumat, mana yang dipercaya?
Payroll resmi dari BLS adalah acuan pasar. ADP disusun dari data penggajian kliennya sendiri dan hanya mencakup sektor swasta, sementara payroll BLS berbasis survei dan memasukkan pekerjaan pemerintah. Selisih puluhan ribu antara keduanya lazim terjadi tiap bulan, jadi ADP berguna untuk membaca arah, bukan untuk menebak angka.
+Kenapa indeks harga ISM di atas 70 dianggap penting?
Indeks ini mengukur berapa banyak manajer pembelian yang melaporkan harga bahan baku naik. Angka 50 berarti seimbang; di atas 70 berarti mayoritas besar melaporkan kenaikan. Biaya input yang panas biasanya menetes ke harga konsumen beberapa bulan kemudian — itu sebabnya angka ini jadi sandaran pejabat The Fed yang masih ingin mengetatkan.
+Jadi The Fed naik atau tidak 15–16 September?
Pekan lalu pasar memberi peluang sekitar 30%, turun jauh dari puncaknya di akhir Juli setelah payroll Juli minus 23 ribu. Data manufaktur Senin yang jauh lebih lemah dari perkiraan kemungkinan menekan peluang itu lagi. Penentunya tetap payroll Jumat — dan karena angka ini bergerak tiap hari, cek ulang sebelum mengambil posisi.
免責事項：本記事で述べられている見解は著者の見解のみであり、Followmeの公式見解を反映するものではありません。Followmeは、提供された情報の正確性、完全性、信頼性について一切責任を負いません。また、書面で明示的に記載されている場合を除き、本記事の内容に基づいて行われたいかなる行動についても責任を負いません。
-終わり-