FxPro汇评：原油正主导外汇市场

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

·      布伦特原油价格居高不下持续时间越长，美联储面临的压力就越大。

·      欧洲央行将非常谨慎，防止通过加息重挫经济。

美元进一步走强，受美国国债收益率重新上涨以及中东持续地缘政治紧张局势推动。在债券市场，与大型企业争夺投资者资本的竞争仍在继续。与此同时，油价长期高企正在放大二阶效应，并传导至核心通胀。这将迫使美联储以比当前预期更激进的方式加息。丽莎·库克（Lisa Cook）近期的言论进一步凸显了 FOMC 的鹰派立场，她确认上述因素将在未来几个月推高通胀。石油市场就中东局势预期发出了明确信号。11月布伦特原油期货价格为每桶107美元，而10月到期合约价格为每桶100美元。点差已从1—2美元急剧扩大至7美元。乍一看，这与有关霍尔木兹海峡通行量升至每日1300万桶的报道相矛盾，而美伊冲突前为每日1900万桶；同时也与东西向管道恢复运营的消息相矛盾。该管道目前仅以其每日700万桶产能的一半运行，但预计未来几周将恢复。

与此同时，美国的封锁正在阻碍伊朗石油的销售。这带来了伊朗因被逼入绝境而使冲突升级的风险。这种情景出现的可能性正在上升，从而正在扩大逆价差。此外，近几周来，很难看到各方之间有任何和解的迹象。看起来，各方甚至在一定程度上进一步远离了寻求妥协的方向。布伦特原油价格居高不下的时间越长，核心通胀因二阶效应而加速的风险就越高。投资者正在逐步调整对关键利率的预期。过去一周，对2027年9月15日的预期加权平均利率上升了21个基点至4.88%。换言之，目前的基准预测显示，未来12个月还将有4—5次加息，而几周前为3—4次。10月加息的概率为73%。

相比之下，在欧洲央行，克里斯蒂娜·拉加德发表讲话后，下次会议收紧货币政策的概率从39%降至31%。她表示，欧洲央行需要在通胀加速的风险与紧缩货币政策导致欧元区经济显著放缓的风险之间取得平衡。她尚未看到高能源成本引发的广泛价格压力。

总结：高油价正在加剧通胀风险以及美联储加息预期，从而支撑美元。由于欧元区经济面临放缓威胁，欧洲央行正采取谨慎立场。