FxPro汇评：标普500指数还能继续上涨吗？

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

·      强劲的经济表现以及市场对人工智能（AI）兴趣的回升，正在为股市提供支撑。

·      美联储加息、罗素2000指数表现疲软，以及标普500指数涨势集中于少数成分股，都令投资者感到担忧。

股市迎来了一个值得纪念的时刻。四年前，标普500指数开启了一轮涨势，推动其累计上涨117%。这是自1947年以来持续时间第三长、累计涨幅第三大的牛市。根据CFRA，如果这轮上升趋势延续到第五年，标普500指数在第五年的平均涨幅将达到21%。这表明，如果涨势能够扩展至科技股以外的领域，市场仍有进一步上涨的潜力。

 通常，牛市始于美联储放松货币政策、流动性涌入风险资产之时。相比之下，2022年美联储实施了40年来最激进的加息周期；然而，这并未阻止标普500指数开启上行趋势。这主要得益于人工智能热潮，相关公司的市值因此增加了40万亿美元。英伟达股价涨幅惊人，达到1900%，其市值已接近6万亿美元。

美联储现已开启新一轮货币紧缩周期，而市场对人工智能的热情依然高涨，尽管这种热情正面临越来越多的考验。根据布鲁金斯学会的一项研究，科技公司要想证明其在人工智能领域的巨额投资物有所值，最早在2027年就需要创造3.5万亿美元的利润。这是一个惊人的数字，若无法实现这一目标，再加上IPO失败或AI生态系统内部出现动荡，可能引发标普500指数的抛售。

由于本轮涨势集中于少数板块，一旦其中某个板块出现问题，就可能拖累整个市场。事实上，在这轮牛市四年期间，标准标普500指数与等权重指数之间的回报率差距已超过50个百分点。目前，股价高于50日移动均线的成分股仅占三分之一，远低于8月中旬的70%。对美联储货币政策敏感的小盘股公司正面临严重问题。罗素2000指数中约有一半成分股公司的股价，较其52周高点下跌了20%或更多。

目前，标普500指数涨势覆盖面有限，小盘股公司也面临困境，但这两点正被人工智能热潮和强劲的经济表现所抵消。这种情况还能持续多久？

总结：

强劲的经济表现和人工智能热潮为标普500指数的涨势提供了支撑，但涨势集中于少数成分股、罗素2000指数表现疲软，以及美联储进一步加息的风险，都增加了市场出现回调的可能性。