巴菲特首次“云股东大会”精华整理

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巴菲特援引一些历史事件（例如美国内战和大萧条）来说明美国有能力抵御逆境。巴菲特年会上的PPT引用前白宫总管拉姆·伊曼纽尔（Rahm Emanuel）的话：

“千万不要白白浪费一次严重的危机”。

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巴菲特表示，人们在失去信心的时候，并未看到股市的潜力。美国已经接受过考验，比如大萧条。不要在美国上下错赌注，美国（经济）是相当强壮的。从市场来讲，任何事情都可能发生，如果你要做空美国，你要非常的小心。我一直相信美国。相比于1789年的时候，我们现在是一个更好且更富裕的国家。

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目前美国30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，会比你将现金藏在床垫下更高。分散投资是比较好的，我也是这么做的，取得不错的结果。

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目前航空行业处于一个很艰难的状况。航空公司会做一个非常巨大的改变，会借很多的钱，自己的利润会吐出来，回购自己的股票，这都会影响到他们上下起伏的趋势。未来显得模糊不清，尤其是旅游、航空、邮轮、酒店行业。航空公司受到的影响巨大，现在再购买航空公司股票风险更大。

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巴菲特在股东大会上确认，伯克希尔公司已卖出美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空）的“全部（股票）持仓”。

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不看好航空公司、飞机制造商。疫情对许多行业都有影响，特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机，不知道波音和空客的未来将如何。

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现在对全美国人来说，是借钱的大好时光。

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疫情导致某些行业进一步衰退，也许这些行业里面的顾客会有其他的消费习惯，不再使用这些产品了，零售业现在发生了很多变化，这些行业以前就有过问题，现在他们的问题更大。比如说报纸业，我们现在增加了更多报业的投资，而且帮助他们偿还债务。但现在报业，在疫情之前，他们的广告、销售量、发行量都已下降。在疫情之后，加剧了这个情况，情况更为严重。汽车业也是一样，现在对汽车业的影响，这些卖汽车的汽车商也不会在报纸上做广告了。所以，以前这种情况就在发生，现在只是这个情况强化了、严重了。

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被动投资的好时候过去了，之后将是主动投资的好时光。你怎么看？巴菲特表示，没有理由停止在标普500指数基金上的投资。