对债市而言，宽信用将对债市形成一定的利空，我们认为目前利率中枢会上行到2.6%-2.8%的区间，在市场情绪较为悲观时也可能向3.0%左右突破。然而宽信用不会一蹴而就，经济回暖并非一朝一夕，货币政策也不会骤然收紧，债市难以突然转熊。因此，短期的交易性机会仍然可以把握，情绪阶段性缓和后可以寻找右侧的空间，对于交易盘而言就是不错的上车时机。广发固收：利率债可能维持弱势震荡广发固收认为，利率债可能维持弱势震荡，直至央行明确行动或经济预期变化。一是央行明确行动。包括投放较大金额的MLF、降准或调低公开市场利率，资金面趋稳或缓解，市场对货币政策的担忧缓解。这可能要等到6月中旬或7月。二是经济预期发生变化。5月至今，债市对基本面的关注点主要聚焦于经济数据的环比改善，这种恢复过程可能在6月接近触顶。外需下滑风险与常态化防控下的经济“顶部”，与2019年正常情况对比之下的缺口，可能成为影响长端利率定价的新因素。