1. 黄⾦似乎在3950美元附近“筑底”
市场观察指出，黄⾦从历史⾼点回撤约23%后，在3,950美元附近展现出企稳迹象。若美
联储本周明确维持利率不变，将有助于⾦价短期企稳；但油价⾼企和收益率上升可能限制
反弹空间，4,000美元仍是短期关键⼼理⽔平
2. 地缘缓和信号令避险溢价有所消退
特朗普决定为对伊外交努⼒“留出⼀定回旋空间”，美军暂停连续空袭，伊朗军⽅也宣布暂
停对中东地区美国盟友的报复性打击。这⼀地缘缓和信号短期内削弱了黄⾦的避险需求，
但市场仍在等待更多信号确认局势是否真正降温。
3. 美联储决议是当前最⼤变量
市场对7⽉FOMC会议的分歧达到近年罕⻅⽔平。CME FedWatch显示7⽉加息概率约
36%，联邦基⾦期货定价约38%，但彭博对76位经济学家的调查显示100%预期维持利率
不变。这种“经济学家vs市场”的背离，正是沃什废除前瞻指引后市场正在经历的新常态。
4. 美债收益率攀升压制黄⾦反弹
布伦特原油上周四⼀度突破每桶100美元，推升通胀担忧，10年期美债收益率升⾄
4.68%，2年期升⾄4.34%。收益率⾛⾼压制了黄⾦的上⾏空间。
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