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本周重要事件与数据预告：中美CPI；苹果和华为开发者大会、SpaceX上市 1. 周一：①数据：日本4月贸易帐；瑞士5月消费者信心指数；欧元区6月Sentix投资者信心指数。②假期：澳大利亚休市一日。 2. 周二：①数据：中国5月贸易帐；德国4月季调后贸易帐、工业产出月率；美国4月贸易帐、NFIB小型企业信心指数、ADP就业人数周度变动、5月成屋销售报、4月批发销售月率告。②事件：苹果WWDC开发者大会，至6月13日。 3. 周三：①数据：美国API、EIA原油库存周报、5月CPI；中国5月CPI和PPI、M2等金融数据（时间待定）。②事件：EIA公布月度短期能源展望报告；加拿大央行利率决议、

市场盘点上周五，据伊朗媒体报道，伊朗外长会见了巴基斯坦内政部长，商讨结束美以战争的提案，而德黑兰与华盛顿在伊朗铀储备及霍尔木兹海峡管控问题上仍存在分歧。 持续的能源供应中断可能波及全球物价，促使交易员将加息预期计入价格。美元指数最终收涨0.13%，报99.32；基准的10年期美债收益率收报4.563%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率则收报4.132%。 现货黄金盘中下测4500大关，最终收跌0.79%，报4507.10美元/盎司，续第二周周线下跌；现货白银收跌1.57%，报75.52美元/盎司。 WTI原油最终收跌1.2%，报100.97美元/桶；布伦特原油最终收跌0.81%，报105

市场盘点周四，伊朗表示，美国提出的最新方案已在一定程度上缩小交战方之间的分歧。然而，围绕霍尔木兹海峡收费系统的争执，阻碍了局势突破的前景。 美元指数冲高回落，几乎回吐日内全部涨幅，最终收涨0.02%，报99.20点；基准的10年期美债收益率收报4.577%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率则收报4.092%。 美元走软和美债收益率下降支撑了金价，现货黄金早盘一度下跌1%后回升，最终收跌0.01%，报4543.29美元/盎司；现货白银最终收涨1.1%，报76.69美元/盎司。 因投资者对中东战争和平谈判可能取得进展持乐观态度，国际油价下跌。WTI原油最终收跌1.11%，报101.99美元/

纽约联储主席威廉姆斯周一公开表态，只要通胀如期向美联储2%目标回落，美联储迟早需要下调利率。但受今年通胀超预期走高影响，降息时点被迫延后，政策大方向并未发生根本改变。 威廉姆斯周一在纽约发表演讲后对记者表示：“随着通胀走低，我们在某个时点终将需要降息来匹配基本面。今年通胀高于此前预期，在我看来，这只会推迟降息时间，并不会改变整体政策逻辑。” 上周美联储决议维持基准利率不变，但内部政策分歧凸显，有三名官员反对会议声明中暗含的宽松倾向，希望改用更中性措辞，释放后续利率可升可降的信号。 对于此次争议措辞，威廉姆斯态度明确：他对当前声明表述完全认可，认为从日常经济数据来看，短期内并没有充足理由支持加息

市场盘点周三，美元指数日内持续走强，随着美联储公布利率决议，美指盘中一度冲上99关口，但未能站稳在这一关口上方，最终收涨0.31%，报98.94；基准的10年期美债收益率收报4.434%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率则收报3.965%。 因美联储维持利率不变，且通胀担忧重燃，现货黄金震荡后持续回落，盘中一度跌至4510.25美元的日内低点，创一个月来的新低，最终收跌1.17%，报4543.43美元/盎司；现货白银最终收跌2.46%，报71.28美元/盎司。 因美伊谈判陷入僵局，投资者对中东供应长期中断的担忧加剧，国际油价暴涨。WTI原油日内大涨近9%，其于欧盘时段开启涨势，并冲上11

据德意志银行分析，随着各国央行将黄金在储备资产中的比重不断提高，这种贵金属仍有进一步上涨的空间。 该行策略师马利卡·萨奇德瓦（Mallika Sachdeva）在周一发布的一份报告中指出，由于货币政策制定者需要寻求对冲地缘政治动荡的工具，黄金在全球央行储备中的占比已从1990年代的约10%上升至如今的30%。与此同时，美元在外国央行储备中的占比已从60%以上下降至40%。 萨奇德瓦表示： “美元与黄金在储备中的占比差距现在仅有10个百分点，这一点极其值得关注。”这位驻伦敦的策略师认为，各国央行似乎正在逆转1990年代的趋势——当时它们将资产配置从黄金转向美元。 萨奇德瓦也承认，黄金在央行储备中

4.27-5.3财经周历。可关注查收。

市场盘点周三，受美以与伊朗持续冲突引发的担忧影响，美元指数先跌后涨，最终收涨0.24%，报98.61；基准的10年期美债收益率收报4.307%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率则收报3.806%。 现货黄金有所反弹，盘中一度涨超1%，并重回4770关口上方，但随后回吐部分涨幅，最终收涨0.44%，报4739.36美元/盎司；现货白银反弹后陷入震荡，最终收涨1.33%，报77.69美元/盎司。 受助于美国汽油和馏分油库存下降，以及霍尔木兹海峡至少三艘集装箱船遭枪击的报道，国际油价有所上涨。WTI原油在欧盘前开启涨势，并一度冲上96美元，最终收涨2.73%，报95.32美元/桶；布伦特原油最

市场盘点周二，美元指数日内震荡上行，美盘时段波动性加剧，最终收涨0.35%，报98.38；基准的10年期美债收益率收报4.299%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率则收报3.779%。 由于美伊和平谈判前景依旧不确定，现货黄金延续下行势头，盘中一度跌至4668.64美元的日内低点，随后收复部分失地，最终收跌2.11%，报4718.78美元/盎司；现货白银最终收跌3.82%，报76.67美元/盎司。 在持续震荡后，国际油价在美盘时段大幅上行。WTI原油日内大涨超4%，并重回90美元上方，最终收涨4.79%，报92.79美元/桶；布伦特原油最终收涨4.84%，报94.77美元/桶。 美股三大

世界黄金协会美洲区CEO兼全球研究负责人Juan Carlos Artigas、美洲区研究主管Taylor Burnette、亚太区（除印度）研究负责人兼中国区行业拓展副总监Ray Jia周四联合刊文，就黄金表现是否已发生结构性转变的问题进行了深入探讨，全文分析如下。 金价波动率上升及其背后的关键驱动因素2026年金价波动率有所上升（图1），突破了其常规水平的上限，攀升至自1971年以来历史表现的前20%区间。导致金价如此剧烈波动的驱动因素，在世界黄金协会1月、2月和3月的《黄金市场评论》中进行了分析，具体包括： 美联储降息预期降温，以及多重因素推动下债券收益率上行——包括1月下旬宣布提名凯文

据白银协会发布的年度白银调查报告显示，由于白银市场预计将出现显著的供应缺口，投资者应做好应对今年余下时间里白银市场波动加剧和潜在流动性问题的准备。 根据英国研究机构Metals Focus进行的这项调查，白银市场预计将迎来连续第6个年度短缺，缺口达4630万盎司。这凸显了多年的供应不足正持续侵蚀地上库存，使市场极易受到新一轮波动的影响。 尽管供应保持相对稳定——矿山产量预计基本持平，回收量升至多年高点，但仍不足以满足需求。因此，持续的缺口稳步减少了可用库存，使市场对需求变化和投资流向愈发敏感。 Metals Focus董事总经理纽曼（Philip Newman）在接受采访时表示，最新调查显示，